Công ty Cổ phần Atmel: Một Công ty trong Thu nhập Thu nhập

Atmel Corporation (NASDAQ: ATML) đang trong giai đoạn phục hồi thu nhập bằng cách cải thiện thị trường cuối cùng và các sản phẩm mới. Atmel được tiếp xúc với màn hình cảm ứng, và có thể giành được thị phần với chiến thắng thiết bị mới trong thị trường đó.

Nó có một cơ hội với kinh doanh XSense của nó mà không được tính đầy đủ trong giá cổ phiếu và có thể hoạt động như một chất xúc tác gần nhất trong thời gian gần như quản lý chặt chẽ hơn xác định tổng số cơ hội.

Mức tăng trưởng thu nhập trên trung bình sẽ đến từ sự phục hồi theo chu kỳ trong hoạt động kinh doanh cốt lõi của MRU, tăng trưởng trong màn hình cảm ứng có liên quan đến Win8 và lấy lại một số cổ phiếu bị mất trong màn hình cảm ứng nhỏ hơn, tăng trưởng trong kinh doanh XSense mới và cải thiện lợi nhuận sau các mức sử dụng cao hơn, các biện pháp cắt giảm chi phí và hết hạn hợp đồng không thuận lợi với LFoundry.

Ngoài ra, các cơ hội trung tâm cảm biến mới, cải thiện thị trường công nghiệp và tăng trưởng nhanh hơn dự kiến ​​trong ô tô cũng là những mặt tích cực đầu năm 2014.

Kinh doanh màn hình cảm ứng sẽ cải thiện trong năm 2014

Các lô hàng màn hình cảm ứng sẽ giảm trong quý 4 nhưng triển vọng cho năm 2014 gần đây đã được cải thiện từ sự sụt giảm hai con số thành một thị trường tăng trưởng cho ATML trong năm 2014. Tăng trưởng trong các thiết bị Win8 từ LG, BlackBerry, ZTE và các thiết bị khác cũng như cơ hội tiềm năng của Samsung có thể thúc đẩy nhu cầu gia tăng.

Nó đang tiếp tục giành chiến thắng trong màn hình cảm ứng lớn với Kindle Fire HD 7 inch, Google Nexus 10 inch và Microsoft Surface đều sử dụng màn hình của họ. ATML có khoảng $ 3 đến $ 6 nội dung cho mỗi thiết bị với mức cao hơn trong phạm vi được điều khiển bởi sự bao gồm trung tâm cảm biến của nó.

Ngoài ra, trong các màn hình nhỏ hơn, ATML sử dụng để có 40% thị phần (ví dụ, Apple). Điều này đã giảm xuống còn một chữ số do công ty tập trung vào màn hình lớn hơn. Nó có thể lấy lại một số tổn thất cổ phần với một tập trung mới vào kinh doanh này sẽ được hỗ trợ bởi sản phẩm maXTouch của nó.

Cơ hội của XSense

Cơ hội cho XSense là quan trọng với các nhà phân tích hiện tại cho biết kích thước có thể vượt quá 5 tỷ USD. Hiện có một đối thủ cạnh tranh: Uni-Pixel. Sản phẩm này là một giải pháp thay thế chi phí thấp hơn cho công nghệ dựa trên ITO và in các điện cực đồng trên PET mỏng, linh hoạt. Ban lãnh đạo cho biết họ đã hợp tác với Asus để kiểm tra công nghệ và sẽ bắt đầu thấy chiến thắng cho sản phẩm được công bố trong suốt 18 tháng tới. Ban quản lý đã truy tố nó sẽ có năng lực sản xuất trong kinh doanh này với doanh số 100 triệu đô la trong năm 2014 mặc dù nó không thể vượt qua những cấp độ đó một cách nhanh chóng.

ASP của nội dung trong thiết bị màn hình cảm ứng cho XSense dưới dạng độc lập dự kiến ​​là khoảng 10 đô la. Ngoài ra, nó sẽ có một bộ điều khiển maXTouch được tối ưu hóa XML ATML sẽ ghép nối với nó, tăng nội dung từ $ 4 đến $ 8 cho mỗi thiết bị và dẫn đến tổng số nội dung từ $ 14 đến $ 18 cho mỗi thiết bị. Điều này so sánh với $ 3 đến $ 6 của nội dung nó có với các dịch vụ màn hình cảm ứng lớn hiện tại của nó.

Cũng trong các dịch vụ cảm biến, cảm biến maXFusion của nó nằm trong Samsung Galaxy Note và Galaxy S4. ATML cũng có tiềm năng chiến thắng mới trong công nghệ này.

Lợi nhuận nằm trong giai đoạn đầu của sự phục hồi

Biên lợi nhuận EBIT sẽ cải thiện trong năm 2014 đáng kể dựa trên việc cắt giảm chi phí (350 BPS), mức sử dụng cao hơn (350 BPS) và hết hạn hợp đồng LFoundry (250 BPS).

Ban quản lý đã đặt ra mức lợi nhuận gộp mục tiêu là 54% và tin rằng chi phí cắt giảm và sử dụng sẽ đóng góp khoảng 500 BPS cho cải thiện. Đó có thể là một chút hung hăng nhưng thể hiện sự lộn ngược đáng kể nếu quản lý có thể đến gần với việc phân phối.

Kỳ vọng thấp cho Windows 8 Lá ngược với ước tính

Sự tiếp xúc của công ty với các thiết bị Win8 gây ra một số rủi ro vì nó là hệ điều hành thứ ba về mặt di động và chậm hơn Droid, iOS và Amazon trong máy tính bảng. Trong khi các dấu hiệu đang được cải thiện cho các thiết bị di động, việc áp dụng Win8 cho máy tính bảng và máy tính xách tay đã chậm.

Chúng tôi nhìn thấy đường phố rộng rãi có giá trong kỳ vọng thấp cho Surface 2 và Win8 thiết bị vì vậy hầu hết các rủi ro trong quan điểm của chúng tôi là tăng điểm. Ngoài ra, ATML đã tiếp xúc với các thiết bị thay thế, với máy tính bảng Google Nexus và Amazon HD 7 inch.

Công nghiệp và Auto Đại diện Upside

Thị trường cuối của ngành công nghiệp yếu nhưng mức tồn kho thấp và nhu cầu cải thiện nhỏ sẽ nhanh chóng chuyển thành doanh số bán hàng và có thể dẫn đến cơ hội tái cơ cấu.

Ngoài ra, trong màn hình cảm ứng, tự động đã hoạt động tốt hơn so với kỳ vọng và có thể tiếp tục làm như vậy. ATML có hơn 100 chiến thắng trong các chương trình tự động và mới từ GM cho năm mô hình năm 2015 và những người khác có thể dẫn đến chiến thắng sẽ được công bố trong 12 tháng tới.

Phần kết luận

Atmel sẵn sàng giành được thị phần và phát triển kinh doanh của mình trong một ngành công nghiệp khó khăn. Có vẻ như kỳ vọng ở mức độ nên cho phép thu nhập nhịp đập và tăng lên.

Công nghệ mới, một phần của việc kinh doanh của nó được cải thiện từ một cơ sở thấp, và chỗ cho một bước nhảy lớn trong lợi nhuận dẫn đến kết luận rằng sức mạnh thu nhập của Atmel là đáng kể so với mức hiện tại. Khi nó bắt đầu tiếp cận các mức này, các cổ phiếu nên theo sau.