Sirius XM (NASDAQ: SIRI) gần đây đã bị hạ xuống bởi một vài công ty, Goldman Sachs và Evercore, để cân bằng trọng lượng / xếp hạng trung lập từ mua. Gabelli & Company duy trì xếp hạng bán cho công ty trong khi các nhà phân tích khác nói chung là tích cực trong giai điệu của họ. Việc định giá tạo ra mối lo ngại rằng bất kỳ sai lầm nào có thể dẫn đến việc bán tháo cổ phiếu. Điều đó nói rằng, Sirius XM đã thực hiện cho đến nay và sẽ được hưởng lợi từ một cơ sở được cài đặt ngày càng tăng.
Đường Sirius XM thành công theo dõi doanh số bán hàng tự động tại Hoa Kỳ
Sirius XM đã quyết định một vài năm trước đây là sẽ nhắm mục tiêu các nhà sản xuất ô tô để dịch vụ radio vệ tinh của nó sẽ đi kèm với các loại xe mới. Điều này sẽ làm tăng cơ sở đơn vị được cài đặt của nó và loại bỏ sự cần thiết cho người tiêu dùng để mua các đơn vị radio vệ tinh riêng biệt. Dịch vụ Sirius XM hiện đã được cài đặt trên khoảng 70% xe hạng nhẹ của Hoa Kỳ.
Khi một người tiêu dùng mua / thuê một chiếc xe, nó thường đi kèm với dịch vụ miễn phí trong ba tháng hoặc một khoảng thời gian. Sau giai đoạn này, công ty cố gắng chuyển đổi chủ sở hữu xe hơi để trả tiền thuê bao. Chiến lược đã thành công và giá cổ phiếu và thu nhập của công ty đã hoạt động tốt. Cổ phiếu giao dịch ở mức dưới 0,12 đô la vào đầu năm 2009 và kể từ đó đã tăng liên tục lên mức giá hiện tại khoảng 3,75 đô la mỗi cổ phiếu.
Công ty đã thấy tổng số thuê bao tăng trưởng ở các chữ số cao trong vài năm qua đạt 25,5 triệu. Khách hàng tự trả tiền đã theo một mô hình tăng trưởng tương tự trong khoảng thời gian này. Quan trọng hơn, vào cuối năm 2011, Sirius XM đã có khoảng 40 triệu xe ô tô ở Mỹ đã cài đặt radio vệ tinh như một lựa chọn. Vào cuối quý 3 năm nay, sirius XM hiện đã có một cơ sở cài đặt hơn 57 triệu xe tại Hoa Kỳ. Do đó, tăng trưởng doanh số bán hàng tại Sirius XM có mối quan hệ chặt chẽ trong 5 năm qua với doanh số bán xe hạng nhẹ của Mỹ.
Trong khi cơ sở được cài đặt đang phát triển, công ty hiện đang tiếp cận một giai đoạn mà các thuê bao dài hạn của mình đã sở hữu / cho thuê xe của họ trong ba đến năm năm và đang kinh doanh chúng cho các loại xe mới. Mối lo ngại là tốc độ tăng trưởng của công ty sẽ giảm tốc khi người tiêu dùng chỉ chuyển dịch vụ sang một phương tiện mới và Sirius XM không chuyển đổi người mua xe đã qua sử dụng cho khách hàng. Mức độ của vấn đề này và tầm quan trọng của tác động của nó phần lớn là không rõ. Các tích cực cho Sirius XM có thể đến từ người mua của các loại xe được sử dụng. Đây có thể là khách hàng mới, mặc dù kỳ vọng hơi thấp so với người mua xe mới về tỷ lệ chấp nhận của họ.
Kết quả gần đây của các khu phố
Trong quý gần đây, kết quả đã phần nào hỗn hợp và dẫn đến một số thay đổi trong cách cổ phiếu được xem.
Đầu tiên, công ty đã thông báo mức tăng giá $ 0.50 cho gói cơ bản của họ sẽ có hiệu lực trong năm mới. Công ty đã vượt qua mức tăng 12% với ít sức đề kháng từ người tiêu dùng trong tháng 1 năm 2012 và dự kiến sẽ làm như vậy một lần nữa. EBITDA trong quý 3/2013 giảm một chút so với kỳ vọng nhưng vẫn tăng 20% so với cùng kỳ; doanh thu tăng 10% so với cùng kỳ. Phục hồi doanh số bán hàng tại thị trường ô tô của Hoa Kỳ đã góp phần vào việc bổ sung thêm khách hàng ròng tốt hơn dự kiến trong quý. Doanh thu trung bình trên mỗi người dùng là 12,29 đô la thấp hơn một chút so với kỳ vọng nhưng mức tăng giá nói trên sẽ giúp sự phục hồi này.
Thu nhập ước tính đã đi xuống cho FY13 trong 30 ngày qua theo Thomson Reuters là kết quả của mối quan tâm về lợi nhuận. Đường phố nói chung đã tăng dự báo doanh thu cho các loại xe hạng nhẹ của Hoa Kỳ trong năm 2014 và 2015, thường là một chất xúc tác tích cực cho doanh số bán hàng Sirius XM và dự báo thu nhập của nó. Ước tính cao năm 2011 giảm 0,02 đô la xuống 0,11 đô la và mức trung bình giảm 0,01 đô la xuống 0,08 đô la. Sự đồng thuận năm 2014 vẫn không đổi nhưng giá trị trung bình năm 2015 cũng giảm 0,01 - 0,15 đô la. Trong khi một xu có vẻ nhỏ, dựa trên những ước tính này, lần lượt là 12,5% và 6,5% cho năm 2013 và FY15. "Việc cắt giảm đầu tiên không phải là cuối cùng" là một cliché cũ trên Wall Street để các nhà đầu tư có thể muốn chú ý nếu đây là trường hợp với Sirius XM.
Trình điều khiển chính của giá cổ phiếu
Hai yếu tố lớn nhất ảnh hưởng đến giá cổ phiếu trong tương lai và hiệu suất doanh thu của Sirius XM là tốc độ tăng trưởng doanh số bán xe mới và tỷ lệ chuyển đổi của xe ô tô đã qua sử dụng. Các nhà phân tích phân tán chủ yếu ở nhóm thứ hai và tỷ lệ chuyển đổi thấp, trong khoảng 10 đến 20% có khả năng dẫn đến hiệu suất và hơn 30% có khả năng dẫn đến thu nhập tốt hơn trong vài năm tới. Hiệu suất thu nhập có khả năng sẽ làm tăng / giảm giá cổ phiếu.
Các chất xúc tác tích cực tiềm năng khác bao gồm quản lý có tỷ lệ thành công lớn hơn thâm nhập vào đối tượng gốc Tây Ban Nha. Nó đã chỉ ra rằng nó đang gia tăng nỗ lực tiếp thị trong lĩnh vực này và sẽ bắt đầu offing ngôn ngữ Tây Ban Nha MLB mùa giải tới và các nội dung bổ sung khác. Sirius XM có thể mở rộng thành các nhân khẩu học không được phục vụ khác.
Ban lãnh đạo đã phát hành ủy quyền mua lại cổ phiếu trị giá 2 tỷ USD hồi đầu tháng này và sẽ thấy chi phí trung bình của việc giảm nợ tới 400bp trong những năm tiếp theo. Cả hai đều tích cực nhưng phần lớn được định giá vào cổ phiếu tại thời điểm này.
Phần kết luận
Trong khi ở mức giá hiện tại, rất khó để mua hoặc bán cổ phần. Nếu một nhà đầu tư có thể hiểu rõ hơn về tỷ lệ chuyển đổi khi những chiếc xe có dịch vụ của nó có sẵn trên thị trường đã sử dụng, tiền có thể dài hoặc ngắn tùy thuộc vào nơi tỷ lệ chuyển đổi giảm. Chất xúc tác này sẽ bắt đầu diễn ra trong vài quý tới và có khả năng sẽ tác động đến cổ phiếu theo cách này hay cách khác. Sau khi tỷ lệ này trở nên rõ ràng hơn, các trình điều khiển truyền thống hơn sẽ tiếp quản, Hoa Kỳbán xe, lợi nhuận và thành công trong việc thâm nhập thị trường mới.
Bạn nghĩ gì về tương lai của radio Sirius XM?
GửI CảM NhậN