Trường hợp Curious của Dot-Com Accounting - Chú ý!

Phần lớn đã thay đổi kể từ những ngày Enron và WorldCom - hai công ty bay theo radar cho những gian lận kế toán đơn giản trong lĩnh vực hàng tỷ đô la. Đáng chú ý nhất, Hoa Kỳ đưa ra Sarbanes – Oxley, điều này khiến các nhà điều hành chịu trách nhiệm cá nhân đối với các con số kế toán mà họ xuất bản.

Trong khi Sarbanes – Oxley quản lý chịu trách nhiệm cho các mối quan tâm về kế toán, điều đó không có nghĩa là tất cả các số kế toán đều phải giám sát. Trên thực tế, "bong bóng dot-com" gần đây nhất phản ánh sự tích lũy và tiết lộ tích cực trong các khoản bổ sung thu nhập hàng quý.

Kế hoạch Silicon Valley

Các công ty công nghệ đang yêu các số không phải GAAP; các số liệu không hoạt động trong “Nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung”. Hầu như tất cả các tên công nghệ tiên tiến đều tiết lộ số không GAAP để làm cho thu nhập hàng quý của họ trông tốt hơn.

Tôi nên thêm rằng điều này không nhất thiết phải là xấu. Tín thác đầu tư bất động sản cũng công bố thu nhập không GAAP vì thu nhập GAAP không liên quan trực tiếp đến cổ tức REIT. Vì REITs tạo ra nhiều tiền hơn đáng kể so với khi họ tạo ra thu nhập GAAP, họ thảo luận về các khoản đầu tư và lợi nhuận theo số tiền điều chỉnh từ các hoạt động.

Nhưng các cổ phiếu công nghệ mới là những kẻ phạm tội tồi tệ nhất trong bộ phận không phải GAAP vì các số không GAAP của họ được công bố độc quyền vì lợi ích của quản lý.

Trường hợp điểm: Facebook (FB)

Việc sử dụng thu nhập không phải GAAP của Facebook đặc biệt hài hước vì không giống như một số công ty, nó có tính táo bạo để hiển thị thu nhập GAAP và non-GAAP song song. Thu nhập GAAP của Facebook một cách hợp lý bao gồm chi phí bồi thường dựa trên chia sẻ (phát hành cổ phiếu mới cho người trong nội bộ, làm giảm quyền sở hữu của tất cả các nhà đầu tư khác). Thu nhập không phải GAAP của Facebook thì không. Đưa ra lựa chọn cổ phiếu là một chi phí - một chi phí thực tế. Bạn chỉ có thể bỏ qua nó nếu bạn phá vỡ các quy tắc kế toán.

Facebook xứng đáng nhận được một số tín dụng để xuất bản cả số GAAP và không GAAP trong các tóm tắt thu nhập dễ tiêu hóa của nó. Nó không phải là kẻ phạm tội tồi tệ nhất - một số chỉ xuất bản các số không GAAP - nhưng nó làm cho một ví dụ tuyệt vời về kế toán Silicon Valley vì nó xuất bản cả hai.

Từ báo cáo thu nhập cuối cùng, Facebook kiếm được thu nhập ròng GAAP 373 triệu đô la trong quý đầu tiên của năm 2013. Loại trừ các tác động tiêu cực của phát hành cổ phiếu mới, Facebook có thể làm nổi bật 312 triệu đô la trong thu nhập ròng không GAAP.

Sự khác biệt giữa thu nhập GAAP và không phải GAAP là rất lớn. Thu nhập không phải GAAP cao hơn gần 50% so với thu nhập GAAP. Trong cuộc gọi hội nghị, Facebook đẩy thu nhập không GAAP của mình trong các cuộc thảo luận liên quan đến cộng đồng đầu tư.

Các số không phải GAAP có quan trọng không?

Thu nhập không phải GAAP cho thấy những gì Facebook sẽ kiếm được nếu nó có thể thuận tiện bỏ qua các tùy chọn cổ phiếu mà nó phát ra như kẹo. Do đó, thu nhập không GAAP từ Facebook là số liệu đáng giá chỉ khi người ta tin vào hai kết quả có thể có:

1. Facebook giảm biên chế - Nếu Facebook cắt giảm phát hành quyền chọn cổ phiếu và không bù đắp cho mức lương lớn hơn để thay thế mất các lựa chọn cổ phiếu, nó sẽ đăng thu nhập ròng GAAP bằng thu nhập ròng không GAAP được báo cáo hiện tại của nó. Tất nhiên, điều đó là rất khó xảy ra, vì các ưu đãi khó cắt giảm.
2. Facebook chuyển sang chế độ riêng tư - Không GAAP phản ánh số tiền mà công ty có thể thực hiện nếu được quản lý bởi những người quản lý mới không muốn phát hành cổ phiếu mới làm khoản bồi thường. Do Facebook có giá trị thị trường đặc biệt cao nên sẽ không bao giờ chuyển sang chế độ riêng tư ở mức giá hiện tại, vì không có nhiều (hoặc bất kỳ) đối thủ, quỹ hoặc ngân hàng nào có thể tài trợ cho giao dịch đó.

Tôi nên nhắc nhở mọi người rằng Mark Zuckerberg cũng có phần lớn quyền biểu quyết trên Facebook, có nghĩa là anh ta kiểm soát hiệu quả mọi quyết định có thể có của ban giám đốc về bồi thường, riêng tư hoặc thanh toán tiền mặt cho người nội bộ thay vì pha loãng các cổ đông có lựa chọn cổ phiếu mới cho người trong cuộc. Đặt cược trên Facebook là cược rằng Zuckerberg sẽ đưa ra quyết định mang lại lợi ích cho các cổ đông không thể bỏ anh ta ra ngoài trong bất kỳ hoàn cảnh nào bên ngoài.

Các số không phải GAAP, trong trường hợp này, không đặc biệt có lợi cho các cổ đông vì các chính sách ảnh hưởng đến bồi thường không thể được các cổ đông biểu quyết.

Thu nhập không phải GAAP hữu ích nhất khi chúng phản ánh chính xác kết quả của doanh nghiệp và không được sử dụng để biện minh cho giá cổ phiếu cao. Các nhà đầu tư nên rất, rất cảnh giác với bất kỳ công ty nào đăng các số không GAAP của nó và thường xuyên tham chiếu đến các thống kê không phải GAAP. Khi bạn nghe "không GAAP", hãy nghĩ "không trung thực", vì thu nhập phi GAAP tự nhiên của họ phá vỡ các quy ước kế toán, thường để làm cho doanh nghiệp trông đẹp hơn nhiều so với cách khác.

Trong trường hợp này, thu nhập không phải GAAP của Facebook là 0,12 đô la trên mỗi cổ phiếu tốt hơn 33% so với thu nhập GAAP ở mức 0,12 đô la mỗi cổ phiếu trong quý đầu tiên của năm 2013. Không trung thực? Vâng, tất cả phụ thuộc vào những gì bạn muốn tin. Nhớ Groupon? Cùng một loại kế toán sai sự thật là tốt.

Chỉ cần nhớ: không phải mọi thứ đều tốt như nó có thể xuất hiện.

Bạn nghĩ gì về kế toán dot-com - GAAP và không phải GAAP?