Fannie Mae và Freddie Mac Value - Dựa trên Gamble chính trị 💲💲💲

Tổng công ty cho vay mua nhà liên bang (NASDAQ: FMCC) và Hiệp hội thế chấp quốc gia liên bang (NASDAQ: FNMA), nổi tiếng là Freddie Mac và Fannie Mae, đã được giao dịch trong một phạm vi rộng trong năm qua.

Fannie Mae có mức thấp nhất trong 52 tuần là 0,25 đô la và mức cao 5,44 đô la. Nó hiện đang giao dịch ở mức 1,34 đô la và đã giao dịch giữa 1,20 đô la và 1,75 đô la trong ba tháng qua - cũng là phạm vi cực kỳ rộng. Các biến động giá cổ phiếu được gắn liền với chương trình nghị sự lập pháp và những gì Quốc hội quyết định làm với hai GSE. Liệu chính phủ sẽ nhận được tất cả giá trị từ họ hay các cổ đông sẽ nhận được thứ gì đó nếu họ bị thương theo thời gian? Đây là câu hỏi quan trọng đằng sau việc mua hoặc rút ngắn cổ phần.

Lịch sử gần đây đã thúc đẩy sự biến động

Sở hữu và lưu lượng tin tức trong năm qua là điều quan trọng để hiểu hai cổ phiếu này. Đầu tiên, họ đang trong chế độ bảo quản của chính phủ. Chính phủ - Bộ Tài chính Hoa Kỳ trong trường hợp này - đưa 189 tỷ đô la vào các công ty để bảo lãnh cho họ trong thời gian thế chấp và khủng hoảng kinh tế bắt đầu cách đây hơn năm năm. Kết quả là, Bộ Tài chính Hoa Kỳ sở hữu 80% vốn cổ phần trong mỗi công ty, dưới hình thức cổ phiếu ưu đãi và nhận được tất cả lợi nhuận để trả nợ.

Cổ đông không có khiếu nại về lợi nhuận cho đến sau khi Bộ Tài chính Hoa Kỳ được trả hết. Điều này đã cân nhắc về giá cổ phiếu trong một thời gian. Đồng thời, đây là khoản tiền lớn cho chính phủ. Vào tháng Tám, Freddie Mac đã trả 4,4 tỷ đô la cổ tức cho Chính phủ Liên bang.

Tuy nhiên, khả năng sinh lợi tăng cao và khả năng hoàn trả khoản tiền cứu trợ đã giúp di chuyển khung thời gian tiến lên để trả nợ và, quan trọng hơn, khi cổ đông có thể bắt đầu chia sẻ lợi nhuận. Vào giữa tháng 3 năm nay, hai công ty đã thông báo rằng sự thay đổi trong khoản trợ cấp định giá thuế hoãn lại của họ lớn hơn đáng kể so với dự kiến.

Đối với Fannie và Freddie, mức định giá mới cho thuế thu nhập hoãn lại lần lượt là 61 tỷ và 31 tỷ USD. Điều này, cùng với một số tin tức mà Quốc hội có thể thực hiện một số thay đổi có lợi cho các cổ đông, đã đẩy giá cổ phiếu của cả Freddie Mac và Fannie Mae lên mức cao vào cuối tháng Năm. Tuy nhiên, các cổ phiếu vượt qua mốc của họ và bắt đầu rút lui trở lại mức khoảng $ 1,75.

Ngoài ra, đảng Cộng hòa tại Quốc hội đã công bố một dự luật là một chất xúc tác cho việc giảm giá trị cổ phiếu. Nó cho thấy ý định để gió xuống hai gã khổng lồ thế chấp trong một khoảng thời gian năm năm.

Một quý khác trong quý 2 năm 2013

Cả hai công ty đều phân phối tốt hơn so với kết quả tài chính quý 2 năm 2013 dự kiến. Fannie Mae và Freddie Mac có lợi nhuận lần lượt là 10,1 tỷ đô la và 5 tỷ đô la, tăng từ 8,1 tỷ đô la và 4,6 tỷ đô la trong quý 1 năm 2013. Đây là trước khi trả lại cổ tức ưu đãi cho Kho bạc Hoa Kỳ.

Sau quý, Kho bạc Hoa Kỳ vẫn giữ 189 tỷ đô la trong hai GSE với các công ty đã trả 146 tỷ đô la cổ tức ưu đãi cho chính phủ. Đến cuối năm 2013, tổng số cổ tức của hai công ty sẽ vượt quá 189 tỷ đô la họ nhận được bằng tiền cứu trợ. Điều đó nói rằng, họ đã không hoàn trả bất kỳ khoản tiền gốc nào.

Điều gì xảy ra với GSE? Ghi đè lập pháp trên cổ phiếu

Giá trị và chất xúc tác cho cả hai cổ phiếu tại thời điểm này được gắn liền hơn trong hành động lập pháp hơn là trong báo cáo thu nhập hàng quý. Các ý kiến khác nhau về pháp luật tiềm năng, tác động của nó đối với Fannie và Freddie, và quan trọng nhất là những gì mỗi cổ đông sẽ nhận được. Một số nhà phân tích tin rằng chính phủ sẽ đẩy họ xuống và xem tất cả các lợi ích để lại cổ đông với không có gì, trong khi những người khác tin rằng cổ đông sẽ lợi nhuận. Một điều nhất quán: hầu hết đều đồng ý có giá trị trong danh mục đầu tư của Fannie và Freddie, đó chỉ là trường hợp ai được hưởng lợi từ nó (chính phủ hoặc cổ đông) và khi nào.

Có hai phần của pháp luật trong Quốc hội, mặc dù hành động trước khi kết thúc năm là khó xảy ra. Đạo luật người nộp thuế và chủ nhà người Mỹ (PATH) năm 2013, được giới thiệu bởi nhà Cộng hòa vào tháng Bảy và kêu gọi toàn bộ gió của Fannie và Freddie và chuyển sang thị trường thế chấp nhà riêng hoàn toàn. Dự luật này cũng sẽ thực hiện nhiều thay đổi hơn, bao gồm một số thay đổi cho FHA. Cổ đông sẽ nhiều khả năng bị tổn thương bởi dự luật này.

Dự luật Cải cách Tài chính Nhà ở - Luật Cải cách Tài chính Nhà ở và Luật Bảo vệ Người nộp thuế - được giới thiệu vào cuối tháng 6 năm nay bởi Mark Warner, đảng Dân chủ và Bob Corker, một đảng Cộng hòa. Một phiên bản của hóa đơn này được một số người coi là mẫu có khả năng nhất cho giải pháp cho GSE. Dự luật này vẫn có chỗ để chính phủ quay trở lại thị trường thế chấp thứ cấp, nhưng sẽ chuyển 10% tín dụng đầu tiên sang khu vực tư nhân. Quan trọng hơn, dự luật này cũng làm giảm Fannie và Freddie và chuyển các hoạt động của họ sang Tổng công ty Bảo hiểm Thế chấp Liên bang, một cơ quan độc lập của Liên bang.

Phần kết luận

Vấn đề với việc mua Fannie hoặc Freddie ngay bây giờ là thời gian và định giá. Thực hiện cuộc gọi về cách Quốc hội có ý định đối xử với cổ đông là một trò chơi đoán xác suất chính trị. Về cơ bản, đây là những lựa chọn mà bạn sẽ nhận được hoặc không có gì nếu pháp luật di chuyển theo một hướng hoặc một số giá trị đô la X nếu nó đi theo một cách khác.

Mỗi khi có tin tức rằng luật pháp sẽ di chuyển theo một hướng này hay cách khác, các cổ phiếu có thể di chuyển. Trong khi các khoản phát hành thu nhập có thể gây ra một số chuyển động, nó không thể thay đổi sự nhô ra lập pháp chính. Tại thời điểm này, thực hiện một cuộc gọi trên các cổ phiếu này là gắn liền với thực hiện một cuộc gọi về chính trị.Với luật pháp trong năm nay, khó có thể thực hiện một cuộc gọi dứt khoát về ý chí chính trị của Quốc hội Hoa Kỳ. Trừ khi các nhà đầu tư cảm thấy họ có một cạnh làm cho các cuộc gọi chính trị, rất khó để làm cho một trường hợp để mua hoặc bán các cổ phiếu.

Bạn nghĩ gì về Fannie Mae và Freddie Mac? Bạn có quan tâm đến việc mua đánh bạc?