Tại sao Warren Buffett lại tăng giá trên cổ phiếu IBM - một lựa chọn công nghệ cao!

International Business Machines Corporation (NYSE: IBM) là một trong những công ty CNTT lớn nhất thế giới. Công ty đã thành công trong việc duy trì một số thay đổi lớn trong ngành. IBM đã chuyển từ các máy tính lớn sang máy tính cá nhân, thành các dịch vụ phần mềm, tư vấn và gia công phần mềm, và bây giờ là điện toán đám mây. Tuy nhiên, giá cổ phiếu của công ty đã giảm gần đây trong bối cảnh doanh thu giảm khi IBM có những sáng kiến ​​tăng trưởng quan trọng.

Quan trọng hơn, nhà đầu tư được kính trọng nhất thế giới Warren Buffett đã tích lũy được 5,4% cổ phần của IBM bằng cách đầu tư hơn 10 tỷ USD. Buffett đã tránh các cổ phiếu công nghệ trong nhiều thập kỷ. Nhưng anh không thể cưỡng lại khi anh gặp một cổ phiếu công nghệ hấp dẫn như IBM. Buffett tin rằng IBM bị đánh giá thấp đáng kể.

Hãy xem xét những điều thúc đẩy Warren Buffett phá vỡ quy tắc "tránh các cổ phiếu công nghệ" và mất một vị trí $ 10 tỷ trong IBM Corp.

Quản lý hiệu quả

Khoảng 20 năm trước, IBM đang trên bờ vực phá sản. Nhưng việc quản lý hiệu quả Lou Gerstner và Sam Palmisano đã cứu vãn công ty và biến nó thành một gã khổng lồ CNTT. Kể từ đó, công ty đã chuyển trọng tâm của mình từ một doanh nghiệp phần cứng có lợi nhuận thấp sang dịch vụ CNTT. Quyết định chiến lược đó đã giúp IBM tăng thu nhập của mình lên hơn 50% kể từ năm 2007.

Trong lá thư năm 2011 cho các cổ đông, Warren Buffett ca ngợi những thành tựu hoạt động phi thường của IBM. Ông nói thêm rằng công ty có khả năng quản lý tài chính tốt như nhau. Việc quản lý tài chính tốt hơn đã giúp công ty tăng giá trị cổ đông.

Bản đồ đường

IBM tạo ra một bản đồ đường bộ, đặt ra các mục tiêu trong tương lai và đánh giá tiến độ hiện tại của nó. Trong năm 2007, công ty đã tạo ra bản đồ đường 2010, trong đó IBM cho biết họ dự định đạt EPS 10 - 11 đô la vào năm 2010. Mặc dù khủng hoảng tài chính, công ty đã vượt mục tiêu đó, kiếm được 11,52 đô la / cổ phiếu trong năm 2010. Điều đó gây ấn tượng Warren Buffett .

Trong năm 2010, IBM đã công bố bản đồ đường năm 2015 của mình. Theo kế hoạch, công ty đặt mục tiêu chi 50 tỷ USD vào việc mua lại cổ phần và phân phối 20 tỷ USD cổ tức. Công ty cũng đặt mục tiêu tăng EPS lên 20 đô la vào năm 2015 và tạo ra 100 tỷ đô la tiền mặt miễn phí. Trong bản đồ đường năm 2015, IBM đã tuyên bố chi ít nhất 20 tỷ đô la cho việc mua lại và tăng doanh thu của bộ phận điện toán đám mây từ 3 tỷ đô la lên 7 tỷ đô la.

Công ty đang trên đường đạt được mục tiêu mua lại 50 tỷ đô la. IBM đã báo cáo $ 15,25 cho mỗi cổ phần trong thu nhập năm ngoái. Công ty gần đây đã tăng EPS cho năm nay lên $ 16,90 một cổ phiếu. Để đạt được EPS không GAAP 20 đô la, IBM sẽ phải tăng thu nhập của mình thêm 8,76% CAGR, điều này khá thực tế.

Moat của IBM

Moat hoặc lợi thế cạnh tranh là một trong những điều quan trọng nhất mà Buffett tìm kiếm trong một cổ phiếu. Vậy, lợi thế cạnh tranh nào mà IBM có được so với các công ty khác hoạt động trong cùng một niche? IBM hiện là công ty tư vấn và dịch vụ CNTT. Buffett cho rằng một con hào rộng. Ông nói rằng khách hàng không muốn thay đổi nhà cung cấp CNTT của họ. Khi ngày càng có nhiều công ty bắt đầu xây dựng các phòng CNTT của họ, họ sẽ thích một thương hiệu đáng tin cậy và mang tính biểu tượng như IBM.

Chính sách thân thiện với cổ đông

Hồ sơ theo dõi cổ tức của IBM và mua lại cổ phần của chính họ nói lên. Từ năm 2000, công ty đã chi khoảng 26 tỷ đô la cho cổ tức và 124 tỷ đô la để mua lại cổ phần, giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành xuống 36%. Theo bản đồ đường năm 2015, công ty có kế hoạch chi 50 tỷ đô la để mua lại cổ phần.

IBM mua lại một lượng lớn cổ phiếu của riêng mình khi họ đang chán nản. Vào cuối quý II năm nay, công ty có 1,1 tỷ cổ phiếu đang lưu hành, giảm từ 1,72 tỷ trong năm 2003. Điều đó có nghĩa là công ty đã nghỉ hưu 620 triệu cổ phiếu trong thập kỷ qua, điều này khá ấn tượng.

Vị trí tài chính vững chắc

Năm	2007	2008	2009	2010	2011	2012
Doanh thu hàng triệu	$98,786	$103,630	$95,758	$99,870	$106,916	$104,507
Thu nhập	$7.18	$8.93	$10.01	$11.51	$13.06	$14.37
Cổ tức trên mỗi cổ phiếu	$1.50	$1.90	$2.15	$2.50	$2.90	$3.30
Cổ phiếu xuất sắc trong hàng triệu	1,385.2	1,339	1,305	1,228	1,163.2	1,117.4
Biên lợi nhuận ròng	10.5%	11.9%	14.0%	14.9%	14.8%	15.9%
Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu	36.6%	91.6%	59%	64%	78.4%	88%

Cổ phiếu của IBM đã tụt hậu trong vài tháng qua sau khi doanh thu quý II của công ty bỏ lỡ ước tính của Phố Wall. IBM đã bán 24,9 tỷ đô la doanh số bán hàng cho quý kết thúc vào ngày 30 tháng 6, thấp hơn mức ước tính đồng thuận là 25,4 tỷ đô la. Công ty đã lấy lại 1 tỷ đô la phí nhân công, những lợi ích trong đó sẽ phản ánh trong các quý tới. IBM đang giảm 7.000 người trong năm nay để duy trì tính cạnh tranh và tiết kiệm chi phí trong một nền kinh tế khó khăn.

Mặc dù tăng trưởng doanh thu chậm trong một môi trường CNTT đầy thách thức, thu nhập của công ty đã tăng hơn gấp đôi trong năm năm qua. Biên lợi nhuận của nó đứng đầu 15,9% (17% không bao gồm phí tái cơ cấu lực lượng lao động), tăng từ 10,5% năm 2007. Warren Buffett đặc biệt ấn tượng nhờ lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của công ty, tăng từ 59% năm 2009 lên 88% năm 2012.

Giá trị hấp dẫn

Warren Buffett bắt đầu mua cổ phiếu IBM trong năm 2011 với giá khoảng 159 đô la. Ông tiếp tục tích lũy cổ phiếu của công ty cho đến quý III năm 2012, khi cổ phiếu dao động từ $ 185 đến $ 197. Bạn có thể biết rõ rằng Buffett tin tưởng vào việc mua một cổ phiếu tuyệt vời với mức giá hợp lý, thay vì một cổ phiếu hợp lý ở một mức giá tuyệt vời. IBM có tỷ lệ P / E là 13.66.

Dựa trên mục tiêu EPS 2015 của công ty là 20 đô la, chúng tôi nhận được xác định giá trị là 273,2 đô la. Warren Buffett mua một cổ phiếu chỉ khi nó được giao dịch ít nhất 25% dưới giá trị thực tế của nó. Điều đó biện minh cho hầu hết mọi thứ. Cổ phiếu vẫn giao dịch quanh mức $ 192. Nó có tỷ số P / S là 2 và P / B là 10.2.

Buffett mua một cổ phiếu và giữ nó trong ít nhất 10 năm. Tất cả các chỉ số cho thấy IBM vẫn đang bị đánh giá thấp, và phải là một lựa chọn rõ ràng của một nhà đầu tư dài hạn.

Bạn nghĩ gì về IBM trong tương lai?