Đầu Tư

Cổ phiếu Lululemon: Liệu lựa chọn hợp thời trang này có chân?

Cổ phiếu Lululemon: Liệu lựa chọn hợp thời trang này có chân?

Lululemon (LULU) là một người yêu của Phố Wall. Nó nên được. Công ty kiếm được lợi nhuận vô lý trên vốn đầu tư, hoạt động như một con bò tiền mặt có thể tự tài trợ cho việc mở rộng của mình, và có một số lợi nhuận tốt nhất xung quanh.

Oh, và nó có một danh tiếng để bán thuyền tải hàng hóa thông qua một cửa hàng duy nhất. Doanh thu đến trên $ 1.900 cho mỗi foot vuông. Chỉ có Apple và Tiffany & Co. phù hợp với doanh số bán hàng của mình trên cơ sở hình vuông.

Thành công của Lululemon có thể kéo dài không?

Bất kỳ nhà đầu tư dài hạn nào cũng biết rằng độ bền là quan trọng hơn nhiều so với tăng trưởng. Đó là tất cả trong toán học cơ bản.

Khi bạn tính toán giá trị của bất kỳ doanh nghiệp nào, phần lớn doanh nghiệp sẽ còn lại trong phần tính vĩnh viễn ở cuối. Tính toán vĩnh viễn này làm cho một giả định rất nguy hiểm rằng doanh nghiệp sẽ kéo dài mãi mãi. Đối với các công ty sản xuất hào phóng, rộng lớn như Coca-Cola, giả định này không phải là quá nhiều. Coke sở hữu doanh nghiệp phân phối đồ uống, miễn là chúng tôi khát, chúng tôi có thể sẽ mua những gì nó phải bán.

Quần áo là khác nhau. Xu hướng, thị hiếu, tài liệu và phong cách đều thay đổi theo thời gian. Điều này đặc biệt đúng với các sản phẩm của phụ nữ. Nhìn vào huấn luyện viên, trong đó có một lịch sử tầng, nhưng là mất đi cho các công ty như Michael Kors, mà đã xuất hiện trên hiện trường như túi xách nóng mới. Trong một vài năm, Michael Kors có thể sẽ được thay thế bằng sản phẩm thiết kế tiếp theo.

Nếu 10 năm trước, bạn sẽ thấy danh sách các công ty bán lẻ quần áo và bán lẻ công khai - Ralph Lauren, True Religion, Crocs, AERO, Rue21, Wet Seal, Express, Men's Wearhouse, v.v. - bạn có thể gặp khó khăn khi chọn ra những người chiến thắng và những kẻ thua cuộc. Khó mà trông chờ hơn là nhìn lại.

Hãy cố gắng làm điều đó: hãy nhìn vào tương lai của Lululemon.

Có chuyện gì với Lululemon

Cửa hàng C9 mục tiêu

Trước hết, chúng ta hãy thảo luận về quần xem qua. Nếu có gì, Lululemon nhận được hàng trăm triệu đô la miễn phí. Nó không giống như Lululemon đã lên kế hoạch để xem qua quần, và bất kỳ vấn đề nào đã được sửa chữa dường như. Tranh cãi có thể làm việc có lợi cho họ.

Điều tôi quan tâm nhất là xác định xem Lululemon có hay không:

  • Xây dựng sức mạnh thương hiệu bền vững - Khách hàng phản ứng tốt với các dòng sản phẩm chủ yếu tập trung vào yoga, đặc biệt là quần yoga. Nhưng đây có phải là một công ty có thể bán tất cả mọi thứ từ áo sơ mi sang mũ tại một mức giá cao cấp?
  • Làm cho quần yoga trở thành một mặt hàng chủ lực mới - Vật liệu chống ẩm, chống ẩm, không có vòng vải denim hoặc. . . bạn biết đấy, bông. Quần yoga - cho đến nay những người bán hàng lớn nhất tại Lululemon - một sản phẩm chủ lực lâu dài trong tủ quần áo của phụ nữ?
  • Cô lập chính nó từ cạnh tranh - Khi bạn có thể chuyển khoảng không quảng cáo của mình năm lần mỗi năm ở mức lợi nhuận ròng là 19 phần trăm cho mỗi chuyến đi, cạnh tranh sẽ bắt đầu. Lululemon là nhà lãnh đạo trong không gian cao cấp, nhưng những người mới tham gia như Athleta (một thương hiệu Gap - GPS) thách thức điểm giá của LULU với các mặt hàng với chi phí thấp hơn trong khi chào hàng chất lượng tương tự hoặc tương tự. Thậm chí còn khó khăn hơn, nhà bán lẻ hộp lớn Target (TGT) đang thử nghiệm một cửa hàng đồ thể thao độc lập dựa trên thương hiệu quần áo thể thao nữ của C9. Liệu Lululemon có giữ vị trí của nó, hay nó sẽ phải chịu thua để cạnh tranh về giá?

Suy nghĩ qua

Tôi không chắc mình có cần thử một đôi để kiểm tra ba mối quan tâm này không. Đầu tiên, chúng ta biết rằng Lululemon không có yêu cầu đối với bất kỳ đầu vào độc quyền nào trên quần yoga hoặc các sản phẩm thể thao, vì vậy chắc chắn có thể xây dựng một quần tốt hơn, nhưng có lẽ không bán nó. Thứ hai, quần yoga không hẳn là một chiếc quần jean xanh - vì vậy lịch sử có lẽ không phải là yếu tố dự báo tốt nhất cho tương lai.

Tôi nghĩ điều khiến tôi sợ nhất với loại cổ phiếu tăng trưởng dựa trên thời trang này là các nhà đầu tư phải trả giá đắt để sở hữu nó. Một nhà đầu tư mua hôm nay sẽ trả 35 lần thu nhập của năm ngoái, có nghĩa là Lululemon phải 1) giữ vị trí trong trang phục yoga, 2) phát triển cơ sở khách hàng và 3) kéo dài trong một thập kỷ hoặc lâu hơn cho các nhà đầu tư mua và nắm giữ thấy bất kỳ lợi nhuận thực sự nào về khoản đầu tư của họ.

Lululemon cung cấp mọi thứ mà một nhà đầu tư có thể muốn trong một cổ phiếu ngoại trừ một con hào. Nó biến thu nhập thành tiền mặt, nó không cần phải liên tục phát hành nợ hoặc vốn chủ sở hữu để phát triển, và đối với mỗi đô la nó đầu tư vào hàng tồn kho trong một năm dương lịch, nó tuyên bố một lợi nhuận $ 1. Lợi nhuận là không thể tin được.

Nhưng nó có bền không? Lululemon có phải là một trong những thương hiệu hàng đầu thế giới có thể tát một nhãn hiệu lên một thứ gì đó và tính phí nhiều hơn so với đối thủ cạnh tranh không? Là sản phẩm của nó một cái gì đó mà phụ nữ sẽ muốn có trong tủ quần áo của họ trong nhiều năm, hoặc là nó chỉ là một cặp Crocs?

Tôi thực sự không biết. Đó là câu trả lời hay nhất của tôi về độ bền của tên Lulu. Nếu tôi bỏ lỡ một sự tăng vọt trong kho. . . tốt, ít nhất tôi sẽ ngủ ngon vào ban đêm.

Đối với tôi, cái này nằm trong đống "quá cứng". Tuy nhiên, tôi biết rằng bất cứ ai có thể xem qua mô hình này trong 10 năm tới đều có thể giết hại thương mại. Tôi nghĩ rằng đó là nhị phân - một đa túi hoặc giảm 90 phần trăm theo thời gian.

Bạn nghĩ sao? Yoga mặc có chân không? Áo phông Lululemon, vớ và các sản phẩm quần áo khác có quy mô “phải có” tương tự như quần của nó?

GửI CảM NhậN