Đầu Tư

OmniVision Stock: Giá trị bẫy trong khi đang ở thị trường tăng trưởng?

OmniVision Stock: Giá trị bẫy trong khi đang ở thị trường tăng trưởng?

Công nghệ OmniVision (NYSE: OVTI) có một trong những định giá rẻ nhất dựa trên P / E dự phóng giữa các cổ phiếu bán dẫn. Triển vọng thị trường cuối cùng của nó hứa hẹn, với sự tăng trưởng từ thị trường di động và các thị trường mới dự kiến ​​sẽ thúc đẩy doanh số bán hàng trong tương lai. Điều đó nói rằng, quản lý gần đây đã ban hành một triển vọng làm thất vọng đường phố, khiến cho cổ phiếu trông giống như nó có thể là một cái bẫy giá trị.

Tuy nhiên, sự tăng trưởng ở thị trường châu Á và tăng tốc doanh thu từ các khu vực khác kết hợp với tỷ suất lợi nhuận trung bình có thể khiến các cổ phiếu cao hơn NTM. Thách thức lớn nhất là mở rộng lợi nhuận trong một môi trường mà các ASP chỉ giảm.

OVTI sản xuất máy ảnh cho điện thoại và công nghệ khác

OmniVision Technologies thiết kế, phát triển và tiếp thị các thiết bị cảm biến hình ảnh bán dẫn trên toàn thế giới. Sản phẩm của nó phục vụ điện thoại di động, máy tính xách tay và webcam, kỹ thuật số vẫn còn, an ninh và giám sát, giải trí, ô tô và thị trường y tế. Trong quý 7, điện thoại di động, máy tính xách tay, giải trí và các khu vực mới nổi (khác với các thị trường mới nổi như Trung Quốc) lần lượt là 63%, 7%, 22% và 8% doanh thu.

OmniVision là nhà cung cấp giải pháp hình ảnh CMOS hàng đầu và có danh mục sản phẩm CMOS rộng nhất. Nó bán các cảm biến hình ảnh CameraChip là các giải pháp đơn chip tích hợp nhiều chức năng của một hình ảnh hoặc luồng video được xử lý được sử dụng trong các thiết bị thị trường đại chúng và thương mại.

Hình ảnh CameraCube của OmniVision liên quan đến cảm biến hình ảnh với quang học cấp độ tích hợp wafer. Ngoài các cảm biến hình ảnh, nó cũng cung cấp các chip đồng hành được sử dụng để kết nối các cảm biến và cung cấp các trình điều khiển phần mềm cho Linux, Apple OS X và Microsoft Windows cũng như các hệ điều hành di động. Công ty bán sản phẩm của mình trực tiếp cho các OEM và thông qua các đại lý có giá trị gia tăng cũng như một số nhà phân phối bên của họ.

OmniVision đã có một năm kỷ lục trong năm 2012, với 855 triệu đơn vị vận chuyển và doanh số 1,4 tỷ đô la. Nó cũng chiếm thị phần 30% trong các camera CMOS. Công ty hy vọng thị trường cuối cùng của nó sẽ tăng lên 4,5 tỷ chiếc trong năm 2017, tăng từ 2,5 tỷ trong năm 2012. Điện thoại thông minh sẽ là động lực tăng trưởng quan trọng nhất ở đây, đặc biệt là tăng trưởng ở Trung Quốc và thế giới đang phát triển. Máy tính bảng, bảo mật, thiết bị đeo được (như đồng hồ và kính) và ô tô là những thị trường tăng trưởng cao khác.

Doanh nghiệp thiết bị cầm tay di động là phần đáng kể nhất trong doanh thu với hơn 800 triệu đô la doanh thu trong năm TK13. Nó bán cho tất cả các hệ điều hành di động chính, Android của Google (NYSE: GOOG), iOS của Apple (NASDAQ: AAPL) và Windows Mobile. Cùng với những dòng này, kết quả của Apple giúp bù đắp sự cạnh tranh về giá với thị trường Trung Quốc trong quý gần đây. Sự kết hợp của địa lý là nếu việc mua bán được cân bằng và thúc đẩy sự tăng trưởng nhanh hơn dự kiến ​​từ châu Á.

Ban lãnh đạo dự kiến ​​thị trường Ấn Độ sẽ nổi lên như một cơ hội lớn hơn - điều này có thể tạo ra sự lạc quan cho thị trường trong dài hạn. Tăng trưởng thị trường và áp dụng sản phẩm mới là do nhu cầu ngày càng cao về camera chất lượng cao ở mặt sau - và giờ đây cũng ở mặt trước của điện thoại. Việc bổ sung vào máy ảnh ở mặt trước của hầu hết các điện thoại đã dẫn đến một bước nhảy đáng kể trong nhu cầu trong những năm gần đây.

Thị trường máy tính bảng chiếm 300 triệu USD doanh thu trong năm 2013 và công ty chiếm 67% thị phần toàn cầu. OmniVision vận chuyển 8 megapixel, 5 megapixel, HD và VGA. Nó tiếp tục ra mắt các sản phẩm mới với độ phân giải cao hơn và hiệu suất cao hơn để tham gia vào nhu cầu của người tiêu dùng đối với các sản phẩm cao cấp hơn. Doanh nghiệp PC đã đo 100 triệu USD trong năm 2013 mặc dù có nhiều thách thức trên thị trường. Trong CY12, công ty đã chiếm 51% thị phần trong các dịch vụ dựa trên PC và được chuyển đến tám OEM PC hàng đầu trên toàn cầu.

Tăng trưởng từ thị trường mới và mới nổi

Thị trường mới nổi tạo ra một phần ba doanh số bán hàng và sẽ thúc đẩy phần lớn tăng trưởng trong tương lai. Thị trường cốt lõi của nó trong điện thoại di động tiếp tục tăng trưởng với người tiêu dùng ở các thị trường mới nổi cũng đòi hỏi máy ảnh độ phân giải cao hơn. Điều này có thể làm tăng điểm giá và có thể là lợi nhuận tại OmniVision. Quản lý báo cáo rằng camera phía trước đang ngày càng HD hoặc HD đầy đủ và máy tính xách tay, chơi game và TV thông minh cũng đang trải qua nâng cấp độ phân giải.

Quản lý thấy các cơ hội bổ sung trong bảo mật, tự động và các ứng dụng khác trong trung hạn. Ví dụ, CCTV chiếm 92% thị trường bảo mật trong năm 2012, nhưng dự báo từ TSR dự kiến ​​IP sẽ chiếm thêm 11% thị phần cho CCTV 81% thị trường trong năm 2016. OmniVision tham gia vào phần IP của thị trường.

Auto là một khu vực tăng trưởng khác với các nhà sản xuất thêm phía sau, phía trước, bên, nướng, và thậm chí cả camera nội thất cho các kế hoạch tương lai. Các máy ảnh có một loạt các khả năng chức năng từ tầm nhìn phía sau và phát hiện điểm mù để tầm nhìn ban đêm và hội nghị truyền hình. OmniVision tin rằng HDR cũng sẽ tăng tỷ lệ của nó ở đây vì nó cải thiện hiệu suất của cảm biến, tăng sự an toàn cho người lái.

Wearables là cấp tiếp theo cho công ty trong công nghệ tiêu dùng. Điều đó bao gồm đồng hồ, kính mắt và các sản phẩm thể dục có sử dụng cho cảm biến, nhiếp ảnh, chơi trò chơi và hội nghị truyền hình. Kích thước thực tế của thị trường này khó xác định hơn vì nó sẽ được thúc đẩy bởi sự chấp nhận của người tiêu dùng đối với các thiết bị hiện đại này. Một sự tăng tốc trong việc áp dụng có khả năng sẽ tương đương với thu nhập dự báo hiện tại.

Kết luận: Cổ phiếu giá rẻ - Lợi nhuận là chìa khóa

OmniVision có $ 4.00 cho mỗi cổ phiếu bằng tiền mặt và giao dịch ở mức 9.1x đồng thuận EPS FY14 là $ 1.72 và 10.4x EPS năm 2015 là $ 1.50. Giao dịch bán ra có thể so sánh được vào khoảng 14 lần thu nhập năm 2014.

OmniVision phải đối mặt với một số thách thức trong tương lai gần với sự cạnh tranh gia tăng ở Trung Quốc mà gần đây đã dẫn đến ASP thấp hơn và biên lợi nhuận. Tuy nhiên, thị phần mạnh mẽ của nó và định giá hấp dẫn làm cho nó trông giống như một trò chơi có giá trị vững chắc trong các semis.

Ngoài ra, tỷ suất lợi nhuận đã cải thiện khiêm tốn trong quý gần đây nhất - một dấu hiệu tích cực. Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm cổ phiếu giá trị trong một thị trường ngày càng đắt đỏ, OmniVision đáng để nghiên cứu thêm. Các nhà đầu tư tiềm năng nên thâm nhập vào biên lợi nhuận và áp lực của công ty đang gia nhập thị trường Trung Quốc từ SNY và HIMX. Đây là chìa khóa để hiểu được triển vọng thu nhập và nếu đó là mua hoặc bán.

GửI CảM NhậN