Cổ phiếu Tesla: Tương lai tươi sáng, nhưng cổ phiếu có quá đắt? 💲💲💲

Tesla Motors (TSLA: NASDAQ) - nhà sản xuất ô tô điện dựa trên Palo Alto - cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức trên 180 đô la và tăng 430% so với đầu năm. Trong khi các nhà phân tích nói chung có triển vọng tích cực về cổ phiếu, một số nhà phân phối bắt đầu phân kỳ với ý kiến đầu tư của họ. Trong khi vẫn còn nhiều xếp hạng mua, một số đã chuyển sang bên lề dựa trên việc định giá. S & P thực sự bắt đầu bảo hiểm vào thứ Tư với một đánh giá bán trên các cổ phiếu và một mục tiêu giá $ 150. Điều này là phù hợp với suy nghĩ của chúng tôi vào đầu năm nay về cổ phiếu Tesla.

Tuy nhiên, mối quan tâm dường như không tập trung vào các nguyên tắc cơ bản mà chỉ là một định giá phong phú. Thông thường, khi cổ phiếu giao dịch ở mức định giá rất phong phú, một chút sai lầm trong một quý có thể dẫn đến một sự bán tháo ấn tượng. Điều đó nói rằng, bán xếp hạng trên các cổ phiếu có một doanh nghiệp tốt với nguyên tắc cơ bản tích cực thường tiếp tục thách thức lý do với định giá của họ. Ngoài ra còn có những con bò đang nói rằng Tesla vẫn là một mua; Wedbush nâng cấp Tesla lên một đánh giá tốt hơn thứ ba tuần này với giá mục tiêu $ 240 cho mỗi cổ phiếu.

Giới thiệu về Tesla Motors

Tesla Motors thiết kế, tiếp thị và sản xuất các loại xe điện và các bộ phận truyền động điện tại cơ sở của mình tại Palo Alto, CA và tại Nhà máy Tesla. Xe của Tesla, Model S và Roadster, đã được người tiêu dùng đón nhận nhiệt tình. Công ty thiết kế nhiều thành phần quan trọng của nó như gói pin lithium-ion, động cơ điện và hộp số, và không chỉ đơn thuần là một bộ lắp ráp. Điều này dẫn đến lợi nhuận cao hơn và đã khiến Tesla trở thành công ty hàng đầu về công nghệ xe điện.

Tesla cũng phân biệt chính nó với các nhà sản xuất ô tô khác bằng cách không chỉ xây dựng xe điện mà còn bán trực tiếp cho người tiêu dùng. Nó không sử dụng mạng lưới đại lý, mà tất cả các nhà sản xuất khác làm. Nó có kế hoạch có 45 cửa hàng và 75 trung tâm dịch vụ vào cuối năm 2013 nằm ở các khu vực đô thị lớn ở Bắc Mỹ, Châu Âu và Châu Á. Điều này đã dẫn đến một số căng thẳng, kiện tụng ở một số bang, nhưng cũng kiểm soát tốt hơn sản phẩm của mình và lợi nhuận cao hơn cho Tesla. Quản lý dài hạn đã nói rằng nó có thể chuyển sang một mạng lưới đại lý, nhưng không có khả năng cho đến khi khối lượng cao hơn đáng kể so với mức hiện tại.

Tương lai của Tesla

Việc tiếp nhận và thành công tiếp theo của các loại xe của nó đã thúc đẩy hoạt động vượt trội gần đây tại Tesla. Đầu năm nay, kết quả, doanh thu và lợi nhuận tại công ty đã tốt hơn dự kiến và vẫn như vậy kể từ đó. Model S tiếp tục bán tốt ở Bắc Mỹ và nhu cầu quốc tế đang gia tăng ở châu Âu, cũng như châu Á. Trong quý này, kỳ vọng là cho 5.200-500 Model S giao hàng trên toàn cầu.

Triển vọng và giá cổ phiếu của Tesla sẽ được thúc đẩy bởi một vài yếu tố quan trọng trong tương lai: mở rộng năng lực sản xuất, nhu cầu đối với các mẫu xe Model S, Model X, và Gen III, và các dòng tiền và thu nhập tương lai liên quan đến chúng. Mô hình X dự kiến sẽ bắt đầu đóng góp vào việc bán hàng vào năm 2015 với đầy đủ lợi ích trong năm 2016.

Công ty có kế hoạch sản xuất hàng năm 40k xe tại nhà máy Fremont vào cuối năm 2014 vì nó tăng hiệu quả. Nó có thể tăng lên 50k xe với một số đầu tư bổ sung. Nhà máy xây dựng Model S của mình và sẽ bắt đầu xây dựng Mô hình X. Mô hình X là một chiếc SUV dựa trên nền tảng Model S. Ban lãnh đạo đã chỉ ra rằng nó có thể tăng sản lượng bằng cách thêm một dây chuyền thứ hai cho tổng sản lượng 80-100 nghìn xe mỗi năm.

Khi nó bắt đầu sản xuất trên các loại xe III, nó có kế hoạch có 100k công suất sản xuất hàng năm. Điều này sẽ được sử dụng một sự thay đổi và quản lý chỉ ra thêm một sự thay đổi thứ hai có thể cung cấp cho nó một năng lực sản xuất 200k xe mỗi năm. Đến năm 2020, công suất dự kiến hàng năm sẽ được quản lý cho tổng số 500k xe.

Nhu cầu cho Model S mới dự kiến sẽ mạnh mẽ với Tesla dễ dàng bán tất cả những gì nó có thể sản xuất. Khi dốc công suất sản xuất, nhu cầu quốc tế sẽ đóng vai trò lớn hơn và lớn hơn. Giá xăng, do thuế cao hơn, cao hơn 2–3 lần ở châu Âu và các nơi khác trên thế giới khi so sánh với các cấp của Hoa Kỳ. Điều này có thể làm tăng tính hấp dẫn của tất cả các xe Tesla điện. Về lâu dài, ban lãnh đạo kỳ vọng một phần ba doanh thu từ châu Á, châu Âu và Bắc Mỹ.

Các vấn đề có thể xảy ra đối với Tesla

Sự chậm trễ trong tiến độ sản xuất do vấn đề cung cấp hoặc một vấn đề tạm thời trong việc mở rộng sản xuất là một rủi ro chính cho công ty phát triển nhanh chóng. Ngoài ra, trong khi hỗ trợ của chính phủ thông qua tín dụng thuế và các lợi ích khác đã được mạnh mẽ nó có thể giảm xuống mà sẽ làm giảm mức độ dòng tiền trong tương lai.

Thu nhập được dự báo sẽ tăng trưởng gần 200% dựa trên dự báo đồng thuận hiện tại. Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức tương ứng 105 lần và 57x FY14 và FY15. Một định giá phong phú nhưng không hoang dã cho một công ty liên quan đến công nghệ tăng trưởng rất cao. Tuy nhiên, trong trường hợp này, một DCF yêu cầu mô hình hóa các luồng tiền trong vòng 5 đến 10 năm tới có lẽ là một cách tiếp cận tốt hơn để nắm bắt giá trị. Hầu hết các nhà phân tích giá mục tiêu, mà cũng bao gồm một phạm vi rộng, (một số chỉ ra lộn ngược và những người khác nhược điểm) sử dụng phương pháp này.

Ước tính EPS đồng thuận
FY13	FY14	FY15
Doanh thu	2,153	2,980	4,341
EPS	0.58	1.73	3.17

Tất cả điều này cho biết, có rất nhiều sự khác biệt trong các ước tính. Ví dụ: ước tính thu nhập thấp cho FY14 là $ 1,16 và cao cấp là $ 1,73. Sự khác biệt thậm chí còn rộng hơn trong năm 2015. Một loạt các ước tính cho thấy tương lai của giá cổ phiếu là bất cứ điều gì nhưng chắc chắn.

Suy nghĩ của bạn về Tesla cho thấy nó được thực hiện như thế nào trong năm qua?