Chiến lược đầu tư này (Naked) đã giúp Warren Buffett kiếm được hàng triệu

Với giá trị tài sản ròng $ 65 tỷ, Warren Buffett có lẽ là nhà đầu tư tốt nhất mọi thời đại. Điều gì khiến anh thành công như vậy?

Báo cáo về Buffett cho thấy rằng anh ta chỉ mua các cổ phiếu có chất lượng với giá tốt và sau đó giữ chúng trong nhiều năm, và điều này Là một phần lớn của thành công đầu tư của mình. Nhưng đó không phải là điều duy nhất anh ấy làm. Ông cũng có lợi nhuận bằng cách bán "tùy chọn đặt trần truồng", một loại phái sinh.

Đúng vậy, công ty của Buffett, Berkshire Hathaway, đề cập đến các dẫn xuất. Trong thực tế, trong một báo cáo hàng năm, Buffett thừa nhận rằng Berkshire đã thu được 7,6 tỷ đô la phí bảo hiểm từ 94 hợp đồng phái sinh. Đặt các tùy chọn chỉ là một trong các loại dẫn xuất mà Buffett đề cập, và một tùy chọn mà bạn có thể muốn xem xét thêm vào kho vũ khí đầu tư của riêng bạn.

Cách một tùy chọn đặt hoạt động

Giả sử bạn muốn mua cổ phiếu “XYZ”, được bán với giá 20 đô la cho mỗi cổ phiếu. Bây giờ giả sử một nhà giao dịch trả cho bạn $ 150 để cho phép anh ta bán cho bạn 200 cổ phiếu với giá 18 đô la cho mỗi cổ phiếu bất kỳ lúc nào trong hai tháng tới. Khi hết thời gian, bạn có thể phải mua cổ phiếu bạn đã muốn, nhưng với 18 đô la thay vì 20 đô la - vì vậy bạn sẽ kiếm được 150 đô la trên số tiền 400 đô la bạn tiết kiệm được bằng cách mua ở mức giá thấp hơn. Nếu nhà giao dịch quyết định không bán 200 cổ phiếu đó, bạn giữ 150 đô la.

Điều đó nghe có vẻ giống như một việc tốt? Bạn không phải là người duy nhất nghĩ như vậy.

Khi bạn bán hoặc “viết”, “đặt”, người mua tùy chọn có quyền bán cho bạn 100 cổ phiếu của một cổ phiếu ở “giá tấn công” bất kỳ lúc nào trước khi hợp đồng của bạn hết hạn. Trong ví dụ trên, nhà giao dịch trả cho bạn 0,75 đô la cho mỗi cổ phiếu cho hai XYZ $ 18 đặt với tổng số là $ 150 (giá luôn được trích dẫn trên mỗi cổ phiếu, nhưng một tùy chọn đại diện cho 100 cổ phiếu). Bây giờ, giả sử giá cổ phiếu giảm xuống còn 15 đô la. Đương nhiên, anh ta sẽ "đặt" nó cho bạn, buộc bạn phải mua 200 cổ phiếu với giá 18 đô la. Bạn sẽ trả $ 3,600 cho cổ phiếu hiện có trị giá $ 3,000 ($ 15 lần 200 cổ phiếu). Ngay cả sau khoản phí bảo hiểm 150 đô la bạn đã thu được để bán tùy chọn, bạn sẽ nhận được 450 đô la. Vậy tại sao lại mạo hiểm?

Hãy suy nghĩ theo cách này: nếu giá giảm đủ, bạn sẽ phải đầu tư $ 3,450 ($ 18 cho mỗi cổ phiếu trừ đi $ 150 bạn kiếm được cho tùy chọn đặt) thay vì $ 4,000 bạn sẵn sàng trả khi giá là $ 20 mỗi cổ phiếu. Dù giá là vào thời điểm đó, bạn thích cổ phiếu này bởi vì bạn mong đợi nó được định giá cao hơn một ngày nào đó, vì vậy bạn chờ đợi - giống như bạn sẽ có nếu bạn mua nó ở mức giá cao hơn. Nếu không, nếu bạn không bị buộc phải mua nó, bạn chỉ cần giữ $ 150 đó.

Nhiều năm trước, với cổ phiếu Coca Cola khoảng 39 USD, Warren Buffett đã bán 50.000 phương án đặt (đại diện cho 5 triệu cổ phiếu) với mức giá 35 USD / cổ phiếu, thu về 7,5 triệu USD ngay lập tức. Nếu giá cổ phiếu tăng lên trước khi hợp đồng hết hạn, anh ta sẽ đơn giản giữ tất cả số tiền đó. Nếu giá giảm đủ, anh ta sẽ bị buộc phải mua cổ phiếu Coke với giá 35 USD / cổ phiếu, một mức giá anh ta thích. Cấp, anh chỉ có thể chờ đợi và mua nếu giá giảm xuống còn 35 đô la, nhưng theo cách này anh nhận được 7,5 triệu đô la bất kể chuyện gì đã xảy ra.

Buffett đã sử dụng chiến lược này vào những dịp khác nữa, nhưng không ai biết chính xác bao nhiêu lần vì Berkshire Hathaway không công khai chia sẻ chi tiết về các giao dịch phái sinh của nó. Ngoài ra, Buffett thực hiện các giao dịch tùy chỉnh không có sẵn cho nhà đầu tư trung bình. Nhưng hãy tưởng tượng điều gì sẽ xảy ra nếu bạn tiếp tục bán các khoản tiền “ngoài số tiền” (có nghĩa là giá thực hiện thấp hơn giá hiện hành) đối với các công ty tốt có giá cổ phiếu không giảm nhiều? Bạn chỉ có thể tiếp tục thu tiền mà không bao giờ mua bất kỳ cổ phiếu nào cả. Hoặc bạn có thể phải mua một số công ty tốt một lần trong một thời gian để được giảm giá từ mức giá mà bạn đã xác định là công bằng.

Cuộc đuổi bắt

Tất nhiên, có một cú đánh. Một số công ty môi giới có thể không cho phép bạn bán những loại tùy chọn “khỏa thân” này vì họ coi chúng là quá mạo hiểm. Tuy nhiên, hai loại tùy chọn khỏa thân là rất khác nhau về rủi ro. Thuật ngữ "khỏa thân" có nghĩa là bạn không sở hữu cổ phiếu trong trường hợp tùy chọn cuộc gọi hoặc không bán nó trong trường hợp có tùy chọn đặt.

Việc hiểu tùy chọn cuộc gọi dễ dàng hơn, tương tự như hứa hẹn sẽ bán một căn nhà với giá cố định trong tương lai - nếu người mua chọn mua. Nếu bạn sở hữu ngôi nhà, bạn "được bảo hiểm." Hãy tưởng tượng làm điều này khi bạn không sở hữu ngôi nhà. Trong trường hợp đó, bạn "trần truồng" bởi vì bạn không có bảo mật cơ bản để đáp ứng lời hứa của bạn. Nếu chủ sở hữu tùy chọn quyết định muốn thực hiện lựa chọn của mình và mua nhà từ bạn, bạn sẽ phải trả mọi giá cần thiết để mua nó từ chủ sở hữu hiện tại của mình chỉ để bán cho người mua theo mức giá bạn đã hứa. Tùy chọn cuộc gọi khỏa thân là nguy hiểm.

Đặt các tùy chọn không dễ hiểu. Về cơ bản, các tùy chọn đặt của bạn được "bao phủ" nếu bạn đã bán ngắn cổ phiếu cơ bản - đã bán một cổ phiếu mà bạn không sở hữu, dự định mua lại sau - và "trần truồng" nếu bạn không có. May mắn thay, bạn không cần phải hiểu được bảo hiểm đặt bán khỏa thân đặt, nhưng nếu bạn muốn biết thêm, giải thích OptionsGuide.com của bao phủ đặt là khá tốt.

Tùy chọn đặt "trần truồng" chỉ đơn giản là lời hứa mua 100 cổ phiếu của một cổ phiếu ở một mức giá cụ thể trước một ngày nhất định - nếu người bán muốn bạn làm như vậy. Về cơ bản, bạn nói, "Tôi đồng ý mua cổ phiếu đó với mức giá đó trước ngày này nếu bạn muốn tôi."

Để hiểu sự khác biệt về rủi ro, hãy xem xét ví dụ XYZ của chúng tôi. Nếu bạn bán 2 đô la 18 đô la, rủi ro của bạn sẽ bị giới hạn ở mức $ 3,450 - số tiền bạn sẽ mất trong trường hợp không chắc là cổ phiếu sẽ chuyển về 0 và bạn phải mua 200 cổ phiếu với giá 18 đô la mỗi lần và bạn sẽ phải trả khoản phí tùy chọn là 150 đô la. Nhưng giả sử bạn bán hai cái trần truồng gọi điện các tùy chọn trên XYZ với giá khởi điểm là 22 đô la (nghĩa là người mua có quyền mua ở mức giá đó), với 0,5 đô la cho mỗi cổ phiếu (tổng số 100 đô la). Chứng khoán có thể tăng lên $ 150 cho mỗi cổ phiếu, trong trường hợp này bạn phải trả $ 30,000 cho 200 cổ phiếu - chỉ để giao cho chủ sở hữu quyền chọn với số tiền $ 4,400 ($ 22 lần 200 cổ phiếu), dẫn đến mất $ 25,500 ($ 25,600 trừ đi $ 100 bạn nhận được cho các tùy chọn cuộc gọi của bạn).

Rõ ràng, cờ bạc trên một giá cổ phiếu không tăng là rủi ro hơn đồng ý để có thể mua một cổ phiếu bạn thích cho ít hơn giá hiện tại, nhưng hầu hết các nhà môi giới gộp cả hai loại tùy chọn khỏa thân với nhau. Mỗi môi giới có quy tắc về phê duyệt tài khoản và loại giao dịch nào được cho phép. Bạn sẽ phải điền vào một số biểu mẫu bổ sung cho biết rằng bạn hiểu những rủi ro của loại giao dịch này và bạn có thể cần phải có một vài năm kinh nghiệm đầu tư. Môi giới chuyên về các tùy chọn có thể hiểu rõ hơn về sở thích của bạn trong việc khám phá các phương thức này - và một số trong số đó thậm chí sẽ trả tiền cho bạn để mở một tài khoản.

Nếu tài khoản của bạn Là được chấp thuận cho việc viết tùy chọn trần truồng, quá trình đặt các giao dịch tương đối dễ dàng bằng cách sử dụng nền tảng trực tuyến của môi giới của bạn. Để bán các tùy chọn đặt trên cổ phiếu Coke, ví dụ, bạn sẽ tìm thấy biểu tượng cổ phiếu (KO), nhập nó vào trường tùy chọn và xem giá hiện tại là bao nhiêu cho giá tấn công và ngày hết hạn. Với một vài cú nhấp chuột, bạn có thể đặt và thực hiện lệnh của bạn trong vài giây.

Bạn có thể thử những lựa chọn nào khác?

Điều gì sẽ xảy ra nếu bạn không thể nhận được tài khoản của mình được chấp thuận để viết tùy chọn khỏa thân? Thông thường, bạn có thể nhận được phê duyệt cho các tùy chọn được bảo hiểm, trong trường hợp đó bạn có thể thử một chiến lược cuộc gọi được bảo hiểm. Bạn được "bảo hiểm" khi bạn sở hữu cổ phiếu mà bạn bán các tùy chọn cuộc gọi hoặc có một vị trí ngắn trong một cổ phiếu mà bạn đang bán đặt (và có, sau này là khó hiểu).

Trong ví dụ trên, giả sử bạn mua 200 cổ phiếu XYZ với giá 20 đô la mỗi cổ phiếu và sau đó bán hai tùy chọn cuộc gọi $ 22 này với giá $ 0,50 cho mỗi cổ phiếu. Bạn thu thập 100 đô la (trừ hoa hồng) ngay bây giờ và nếu cổ phiếu vẫn còn phía dưới $ 22 khi các tùy chọn hết hạn, bạn có thể lặp lại quy trình để thu nhiều tiền hơn. Nếu giá là ở trên 22 đô la bạn sẽ bị buộc phải bán với mức lợi nhuận là 2 đô la cho mỗi cổ phiếu (ngay cả khi nó tăng lên 150 đô la trên mỗi cổ phiếu), cộng với việc bạn giữ nguyên tùy chọn cao cấp. Việc phê duyệt bán các cuộc gọi được bảo hiểm dễ dàng hơn vì nó ít rủi ro hơn.

Cho dù bạn muốn khỏa thân như Warren Buffett hay được bảo hiểm, bạn sẽ muốn nghiên cứu thêm trước khi lập kế hoạch chiến lược đầu tư của mình. Dưới đây là một mồi tốt về lựa chọn cổ phiếu. Trong khi đó, hãy nhớ hai khái niệm đơn giản:

1. Khi bạn bán nude đặt, bạn thu tiền ngay bây giờ nhưng có thể bị buộc phải mua cổ phiếu, vì vậy hãy chắc chắn bạn muốn sở hữu nó ở mức giá thỏa thuận.

2. Khi bạn bán các cuộc gọi được bảo hiểm, bạn sẽ thu tiền ngay bây giờ cho một cổ phiếu mà bạn sở hữu, nhưng bạn có thể phải bán nó, vì vậy hãy chắc chắn rằng bạn sẵn sàng bán nó với mức giá đã chỉ định.

Và vâng, bạn có thể mất tiền - thậm chí rất nhiều tiền - với gần như bất kì chiến lược kinh doanh hoặc đầu tư. Hãy chắc chắn rằng bạn cảm thấy thoải mái với những rủi ro liên quan, và tất nhiên, đừng đặt cược toàn bộ danh mục đầu tư của bạn vào chiến lược đầu tư này - bạn sẽ muốn cân bằng nó với các tùy chọn thận trọng hơn.

Lưu ý: Cả Penny Hoarder lẫn nhà văn đều là những chuyên gia đầu tư. Chúng tôi khuyến khích độc giả tìm kiếm lời khuyên chi tiết từ các cố vấn chuyên nghiệp trước khi hành động dựa trên thông tin này.

Lượt của bạn: Bạn đã bao giờ giao dịch tùy chọn cổ phiếu chưa? Bạn đã thực hiện cuộc gọi được bảo hiểm hoặc đặt khỏa thân? Vui lòng cho chúng tôi biết về trải nghiệm của bạn.