Cải cách quy định tài chính 💲💲💲

Thời gian cải cách tài chính

Tuần này đánh dấu kỷ niệm 10 năm hành động Gramm-Leach-Bliley (được thông qua ngày 12 tháng 11 năm 1999). Hành động tài chính helped Äúreform‚Äù này đã giúp gieo hạt giống của cuộc khủng hoảng tài chính gần đây bằng cách loại bỏ hiệu quả hành vi Glass-Steagall thời kỳ Đại suy thoái năm 1933. Hành động của Glass-Steagall đã tách riêng việc cho vay và đầu tư trong nhiều thập kỷ sau khi kết hợp cả hai hoạt động cùng một tổ chức tài chính đã dẫn đến lạm dụng đe dọa sự ổn định của hệ thống tài chính và làm trầm trọng thêm cuộc Đại suy thoái.

Hành động tài chính passed Äúreform‚Äù được thông qua cách đây 10 năm trong tuần này cho phép hợp nhất giữa các ngân hàng thương mại, ngân hàng đầu tư và các công ty bảo hiểm, làm mờ đi sự phân biệt giữa các doanh nghiệp và giám sát pháp lý. Các kết quả ngoài ý muốn của sự biến đổi này là một sự bùng nổ về khối lượng nguồn gốc thế chấp và sử dụng một lượng lớn đòn bẩy của các ngân hàng đầu tư mà cuối cùng đe dọa sự ổn định của hệ thống tài chính.

Cải cách được đề xuất

Với việc cải cách ngành công nghiệp tài chính một lần nữa trên chương trình nghị sự của Washington những gì các nhà đầu tư nên xem? Tuần trước, Ủy ban Dịch vụ Tài chính Nhà đã tranh luận về các đề xuất chính. Các vấn đề lớn cần được tranh luận trong những tháng tới bao gồm:

Các tổ chức quá lớn quá

Một đề xuất sẽ tạo ra một chỉ định cho các định chế tài chính có hệ thống quan trọng và tuân theo quy định đặc biệt. Kết quả của luật này có thể có tác động thị trường. Thoạt nhìn, tên gọi này sẽ cung cấp cho một tổ chức một lợi thế cạnh tranh bởi vì nó sẽ có những gì số tiền cho tình trạng doanh nghiệp được Chính phủ tài trợ với một sự bảo đảm của chính phủ ngụ ý. Lợi thế cạnh tranh này cho các tổ chức Cấp 1 tiếp cận vốn rẻ có thể dẫn đến việc củng cố ngành trong một vài tổ chức có hệ thống quan trọng hơn là một số lượng lớn các đối thủ cạnh tranh sẽ gây ít rủi ro hơn cho hệ thống tài chính. pháp luật. Tuy nhiên, chi phí bổ sung cho các rms fi trong các hình thức yêu cầu vốn cao hơn, đóng góp để tiền quỹ tài trợ cứu trợ, và mối đe dọa của một break-up có thể có hậu quả tiêu cực. Tuần trước, các nhà quản lý của Anh buộc Ngân hàng Hoàng gia Scotland phải bán một số ngành nghề để giảm kích thước của tổ chức và cổ phiếu đã phản ứng kém hơn 10% trong một vài ngày. Rõ ràng, vấn đề này được giải quyết như thế nào là rất quan trọng đối với ngành dịch vụ tài chính. Đây là vấn đề gây tranh cãi nhất và khó có thể được giải quyết trước khi kết thúc năm dẫn đến sự không chắc chắn kéo dài cho ngành.

Cơ quan bảo vệ tài chính người tiêu dùng

Chính quyền Obama đã đề xuất việc thành lập một cơ quan mới nhằm bảo vệ người tiêu dùng mua các sản phẩm tài chính. Trọng tâm đã chuyển từ việc điều chỉnh các loại sản phẩm có thể được bán, (sẽ loại bỏ các sản phẩm tài chính phức tạp và đảm bảo chỉ các sản phẩm vani thuần túy được đưa ra thị trường) để đảm bảo việc tiết lộ phù hợp với các sản phẩm phức tạp hơn. Khả năng tiếp cận của cơ quan này để điều chỉnh sản phẩm nào được bán, cách thức
chúng được bán trên thị trường, và có lẽ ngay cả khi chúng được định giá là rất quan trọng đối với quy mô và lợi nhuận của ngành tài chính. Điều này có thể là một tích cực cho ngành nếu nó làm giảm nguy cơ rủi ro mặc định hoặc kiện tụng cho người cho vay, nhưng trình bày những thách thức nếu nó buộc củng cố khi sản phẩm trở thành hàng hóa.

Quy tắc cho vay của người tiêu dùng

Thứ tư tuần trước, Nhà đã thông qua một dự luật bằng một biên độ rộng để di chuyển lên ngày bắt đầu để hạn chế tỷ lệ ngân hàng tăng trên số dư thẻ tín dụng hiện tại. Khu vực Tài chính đã giảm một vài điểm phần trăm ngay sau khi dự luật được thông qua. Sẽ tăng lên
giám sát nhiều dòng cho vay từ thẻ tín dụng đến các khoản vay sinh viên.

Hoán đổi tín dụng mặc định

Ngay bây giờ, nhiều thỏa thuận phái sinh là hợp đồng riêng tư một trong một trong cái được gọi là thị trường không cần kê đơn. Các giao dịch mờ đục này nằm ngoài quan điểm của công chúng hoặc các nhà quản lý và phụ thuộc vào các bên còn lại dung môi. Nếu một bên trở nên vỡ nợ, nó có thể lấy bên kia với nó. Sự thiếu minh bạch về khối lượng, quy mô và các bên phản đối đã chứng tỏ tai hại trong cuộc khủng hoảng tài chính. Trong gói cứu trợ của Tập đoàn Quốc tế Mỹ, hàng chục tỷ đô la đã đi đến giải quyết các hợp đồng này để tránh một hiệu ứng domino. Các đề xuất cải cách đòi hỏi rằng nhiều dẫn xuất được giao dịch trên các sàn giao dịch công cộng cung cấp sự minh bạch về khối lượng và quy mô của thị trường và cung cấp cho mỗi bên một sự trao đổi có độ tin cậy sẽ được hỗ trợ bởi toàn bộ ngành. Buộc các hợp đồng này được giao dịch trên sàn giao dịch có thể hạn chế rủi ro mà chúng gây ra cho hệ thống tài chính.

Hợp nhất các nhà quản lý ngân hàng

Hiện nay, có bốn nhà quản lý ngân hàng chính: Văn phòng Bộ điều khiển tiền tệ (OCC), Cục dự trữ liên bang (Fed), Tổng công ty bảo hiểm tiền gửi liên bang (FDIC) và Văn phòng giám sát tiết kiệm (OTS). Chúng tôi cho rằng OCC và OTS được sáp nhập vào một Ngân hàng Giám sát Quốc gia (NBS) mới, nhưng việc hợp nhất tích cực hơn cũng có thể xảy ra. Thượng nghị sĩ Christopher Dodd‚Äôs gần đây đã đề xuất kết hợp cả bốn và tước bỏ FED và FDIC của
chức năng quản lý của họ. Ngoài ra, còn có các đề xuất hợp nhất các cơ quan khác tham gia vào việc điều tiết thị trường tài chính, bao gồm Ủy ban Giao dịch An ninh và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Thương mại Tương lai Hàng hóa (CFTC).Ngoài ra, các tổ chức tài chính phi liên bang (như AIG và Countrywide) là những người đóng góp chính vào cuộc khủng hoảng tài chính. Đưa các tổ chức tài chính fi dưới sự giám sát của ô điều tiết liên bang có thể là một phần của hợp nhất.

Điều chỉnh rủi ro hệ thống

Những khoảng trống trong sự chắp vá của các nhà quản lý ngành tài chính đã góp phần vào loạt thất bại dẫn đến cuộc khủng hoảng tài chính. Đề xuất của chính quyền Obama để cấp quyền tăng cường cho Fed để giám sát rủi ro hệ thống tài chính tổng thể dường như mất đi lợi ích cho ý tưởng tạo ra một Hội đồng giám sát dịch vụ tài chính để đưa ra các khuyến nghị về ngăn ngừa rủi ro hệ thống. Điều này rất có thể được thông qua dưới một hình thức nào đó.

Các biện pháp khác bao gồm yêu cầu các quỹ phòng hộ để đăng ký với SEC, tái cơ cấu Fannie Mae và Freddie Mac, và tăng SEC quy định của các cơ quan xếp hạng tín dụng và thậm chí xem xét thay đổi mô hình kinh doanh của họ.

Khu vực tài chính thận trọng

Sự không chắc chắn xung quanh kết quả của các quy định pháp luật đang chờ giải quyết và các thay đổi về quy định giữ một mức độ nhiệt tình trong lĩnh vực này vì rất khó để định lượng các rủi ro và hiểu được nguồn thu nhập trong tương lai. Những rủi ro này có thể ảnh hưởng đến hiệu suất của ngành. Các
khu vực tài chính dẫn dắt thị trường giảm điểm trong thị trường giảm và tăng điểm trong phiên tăng điểm kể từ tháng 3/2009. Tuy nhiên, tài chính là ngành có hiệu suất kém nhất trong chỉ số S & P 500 trong quý IV ngay cả khi nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng và thị trường tín dụng cải thiện.
Chỉ số S & P 500 là chỉ số không được quản lý và không thể đầu tư trực tiếp. Hiệu suất trước đây không đảm bảo kết quả trong tương lai.

Các mối đe dọa lâu dài được đặt ra bởi cải cách

Ngoài hiệu suất của ngành Tài chính, có thể có những tác động sâu xa hơn cho thị trường và nền kinh tế. Nhiều thay đổi đối với ngành tài chính và các tổ chức đã diễn ra như các ngân hàng đầu tư chuyển đổi sang các ngân hàng thương mại dưới quyền hạn của Fed, giảm đáng kể đòn bẩy, và thực hành hạ cánh được cải tiến. Các biện pháp cải cách bổ sung chi tiết ở trên có khả năng hạn chế khủng hoảng tài chính trong tương lai; tuy nhiên, họ cũng đặt ra mối đe dọa của những hậu quả tiêu cực không lường trước trong thời gian dài, như hành động Gramm-Leach-Bliley đã làm.

Một số hậu quả tiềm ẩn bao gồm:

Các tổ chức được chỉ định là Cấp 1 có thể có quyền tiếp cận vốn thấp hơn nhờ sự ủng hộ của chính phủ. Điều này có thể dẫn đến việc củng cố ngành sẽ tập trung vào ngành công nghiệp trong tay các tổ chức ít quan trọng hơn, lớn hơn và có hệ thống hơn là lớn hơn
số lượng các tổ chức nhỏ hơn có thể gây rủi ro riêng cho hệ thống tài chính. Nếu điều này xảy ra, nó sẽ trái với ý định của pháp luật.
Tước Fed của chức năng quy định của nó có thể hạn chế các thông tin cần thiết để đưa ra quyết định chính sách tiền tệ có hiệu quả và đầy đủ thông tin.
Cơ quan bảo vệ tài chính của người tiêu dùng có thể chính trị hóa các dịch vụ và giá cả sản phẩm tài chính để thúc đẩy các kết quả xã hội. Ngay cả khi không có một cơ quan dành riêng cho người tiêu dùng, mong muốn ở Washington để thúc đẩy quyền sở hữu nhà là một đóng góp cho sự bùng nổ thế chấp dưới chuẩn và
phá sản tiếp theo.
Những cải cách này không đạt được một khung tài chính toàn cầu để đối phó với khủng hoảng tài chính. Có rất ít hy vọng cải cách rộng rãi trong tương lai gần. Châu Âu vẫn còn chia cho mỗi quốc gia điều chỉnh ngành công nghiệp tài chính của mình. Nếu không có một khuôn khổ toàn cầu trong số các G20 để giám sát ngành công nghiệp tài chính toàn cầu, sự chắp vá của giám sát quy định sẽ vẫn còn với tiềm năng sơ hở và khả năng của các tổ chức tìm kiếm các khu vực pháp lý với quy định nhẹ nhất. Có một số áp lực để vượt qua một số cải cách trong năm tới trước cuộc bầu cử giữa tháng 11 năm 2010. Những cải cách này có thể có tác động ngắn hạn và dài hạn trên thị trường. Chúng tôi sẽ tiếp tục phản hồi cách thức các cải cách lập pháp và quy định phát triển và ảnh hưởng đến việc ra quyết định đầu tư trong những tháng tới và trong năm 2010.

Lễ hội tuần này:

Tốt nhất của tiền bạc và tài chính cá nhân # 8 @ LenPenzo.com.
Carnival của Tài chính cá nhân # 229: phiên bản kẹo @ cuộc sống có xu hướng.
The Best of Money Carnival # 23 @ Lập kế hoạch thành lập.
Carnival của tiền Câu chuyện @ Christian Tài chính cá nhân.
Carnival of Money Hackers # 89 - My Coffee Edition yêu thích @ The Blogger tài chính.
Kế hoạch tài chính và đầu tư cá nhân các bài viết trong tuần này @ Các nhà đầu tư có tay nghề cao.

THÔNG BÁO QUAN TRỌNG

Báo cáo này được chuẩn bị bởi Jeffrey Kleintop, Giám đốc chiến lược thị trường CFA tại LPL Financial. Các ý kiến được lồng tiếng trong tài liệu này chỉ dành cho thông tin chung và không có ý định cung cấp lời khuyên hoặc khuyến nghị cụ thể cho bất kỳ cá nhân nào. Để xác định (các) khoản đầu tư nào phù hợp với bạn, hãy tham khảo ý kiến cố vấn tài chính của bạn trước khi đầu tư. Tất cả tham chiếu hiệu suất là lịch sử và không đảm bảo kết quả trong tương lai. Tất cả các chỉ số không được quản lý và không thể được đầu tư trực tiếp.
Đầu tư vào các thị trường quốc tế và mới nổi có thể kéo theo các rủi ro bổ sung như biến động tiền tệ và bất ổn chính trị. Đầu tư vào các cổ phiếu vốn hóa nhỏ bao gồm các rủi ro cụ thể như biến động lớn hơn và khả năng thanh khoản thấp hơn.
Đầu tư cổ phiếu liên quan đến rủi ro bao gồm cả mất hiệu trưởng Quá khứ hiệu quả không phải là một đảm bảo cho kết quả trong tương lai.
Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ có thể chịu rủi ro cao hơn các chứng khoán của các công ty thành lập hơn. Tính thanh khoản của thị trường vốn hóa nhỏ có thể ảnh hưởng bất lợi đến giá trị của các khoản đầu tư này.
Trái phiếu phải chịu rủi ro thị trường và lãi suất nếu được bán trước khi đáo hạn.Giá trị trái phiếu sẽ giảm khi lãi suất tăng và phụ thuộc vào tình trạng sẵn có và thay đổi giá.