Chúc mừng kỷ niệm? Phục hồi thị trường chứng khoán

Một năm trước, vào ngày 9 tháng 3 năm 2009, thị trường chứng khoán bắt đầu một cuộc biểu tình đã dẫn đến tổng lợi nhuận của 72% cho S & P 500, đến cuối tuần trước. Khi chúng tôi đạt đến kỷ niệm này, bạn nên nhìn lại cuộc biểu tình mạnh mẽ đã mở ra và tìm kiếm manh mối về những gì có thể nằm ở phía trước khi cuộc biểu tình đạt đến giai đoạn trưởng thành.

Sự phục hồi của thị trường chứng khoán đã lan rộng và dao động trên tất cả các lĩnh vực, quy mô và khu vực trên thế giới. Ngay cả thị trường chứng khoán gặp khó khăn trong Hy Lạp tăng khoảng 56% bằng đồng đô la Mỹ và 46% bằng Euro, trong năm qua, được đo bằng Chỉ số chung của Thị trường chứng khoán Athens. Các thị trường khác cũng đã tăng lợi nhuận. Trong khoảng thời gian đó, hàng hóa tăng 33%, được đo bằng Chỉ số giá hàng hóa của Cục nghiên cứu hàng hóa (CRB). Thị trường trái phiếu, được đo bằng Chỉ số Trái phiếu Tổng hợp Barclays, tăng khoảng 9%. Trên thị trường trái phiếu, các khoản lỗ trong trái phiếu chính phủ trung hạn và dài hạn trái ngược với mức lãi suất thị trường chứng khoán do trái phiếu doanh nghiệp có chất lượng thấp cung cấp trong năm qua.

Trong khi tổng lợi nhuận 72% bao gồm cả cổ tức (68% giá chỉ tăng trong chỉ số) kéo dài cả năm là rất mạnh về mặt lịch sử, nó vẫn giảm so với mức sụt giảm nghiêm trọng đã lấy S & P 500 từ 1565 vào ngày 9 tháng 10 năm 2007 đến mức thấp 677 một năm rưỡi sau đó. S & P 500, hiện tại vào năm 1139, chỉ thu hồi được khoảng một nửa số lỗ.

Sự kết hợp của cải thiện thị trường tín dụng, sự trở lại của tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận, và nhu cầu từ các nhà đầu tư nước ngoài đã duy trì sự phục hồi trong năm qua. Như bạn có thể thấy trong biểu đồ gần đó, S & P 500 theo dõi chặt chẽ con đường của Chỉ số điều kiện tài chính hiện tại (CCI), đo lường các điều kiện cho thị trường và nền kinh tế, trong năm qua vì nó đã chuyển từ môi trường tiêu cực để thúc đẩy tăng trưởng.

Chúng tôi kỳ vọng rằng CCI có thể suy yếu trong nửa cuối năm 2010 để phản ánh một môi trường tăng trưởng chậm. Các cơn gió toàn cầu cho sự tăng trưởng được tạo ra bởi sự kích thích của chính phủ lớn có thể bắt đầu mờ dần hoặc thậm chí làm tăng các cơn gió trong nửa sau của năm (chúng tôi trình bày triển vọng của chúng tôi cho quá trình chuyển đổi này gần đây nhất vào ngày 16 tháng 2, 2010 Thay đổi). Triển vọng của chúng tôi khiến chúng tôi tin rằng tốc độ tăng trưởng chậm hơn có thể bắt đầu làm chậm đà phục hồi và đóng góp vào sự trở lại của biến động trên thị trường chứng khoán.

Trong thực tế, đây chính xác là những gì lịch sử cho chúng ta biết có khả năng xảy ra. Trong 40 năm qua, thị trường gấu liên quan đến suy thoái đã kết thúc với các cuộc biểu tình mạnh mẽ của thị trường chứng khoán kéo dài cho đến ngày kỷ niệm đầu tiên của họ. Trong năm thứ hai của họ, các cuộc biểu tình dẹt ra và trở nên dễ bay hơi hơn, cung cấp các mức tăng khiêm tốn được nhấn mạnh bởi nhiều lần rút 5-10%.

Trong 40 năm qua, đã có fthị trường chứng khoán suy thoái liên quan đến suy thoái của chúng tôi vượt quá 20%. Các cuộc biểu tình theo sau các thị trường gấu bắt đầu sau khi đóng cửa:

1. Ngày 26 tháng 3 năm 1970, sau khi giảm 36%
2. Ngày 3 tháng 10 năm 1974, sau khi giảm 48%
3. Ngày 12 tháng 8 năm 1982, sau khi giảm 27%
4. Ngày 11 tháng 3 năm 2003, sau khi giảm 49%

Sẽ rất hữu ích khi xem xét những điều này theo thứ tự thời gian đảo ngược và so sánh chúng với hiệu suất của S & P 500 sau khi kết thúc thị trường giảm giá liên quan đến suy thoái kinh tế mới nhất.

Như bạn có thể thấy trong biểu đồ, chỉ số S & P 500 năm 2009 và cho đến nay trong năm 2010 có vẻ giống như trong năm 2003 và 2004. Sự hồi phục mạnh mẽ từ mức thấp tháng 3 có thể bắt đầu có một con đường dễ bay hơi hơn. vào năm 2004 sau khi nó đạt đến kỷ niệm đầu tiên.

Phục hồi thị trường Bear

Sự so sánh của thị trường chứng khoán 2009-10 hồi phục trong cuộc biểu tình năm 1982-83 cho thấy một con đường tương tự trong năm đầu tiên, tương đương với khoảng 250 ngày giao dịch dẫn đến sự trở lại của biến động khi lễ kỷ niệm đầu tiên trôi qua và thị trường chứng khoán 1970-71 và 1974-75 cũng phản ánh sự trở lại của biến động sau khi các cuộc biểu tình mạnh mẽ bắt đầu trưởng thành gần một năm kỷ niệm của thị trường gấu điểm thấp.

Sau một năm, chỉ số S & P 500 tăng khoảng 70%. Chúc mừng kỷ niệm? Không hoàn toàn. Tất nhiên, tốt hơn là đã lấy lại một nửa số lỗ thị trường. Tuy nhiên, năm tới không có khả năng ở mức gần như đáng giá như trong quá khứ nếu triển vọng của chúng tôi về việc chuyển đổi từ tailwind sang headwinds mở ra và nếu lịch sử lặp lại chính nó như kỷ niệm một năm của cuộc biểu tình hiện tại.

Tiết lộ

• Tài liệu nghiên cứu này đã được chuẩn bị bởi LPL Financial. Các ý kiến ​​được lồng tiếng trong tài liệu này chỉ dành cho thông tin chung và không có ý định cung cấp lời khuyên hoặc khuyến nghị cụ thể cho bất kỳ cá nhân nào. Để xác định (các) khoản đầu tư nào phù hợp với bạn,
• tham khảo ý kiến ​​cố vấn tài chính của bạn trước khi đầu tư. Tất cả tham chiếu hiệu suất là lịch sử và không đảm bảo kết quả trong tương lai. Tất cả các chỉ số không được quản lý và không thể được đầu tư trực tiếp.
• Đầu tư vào các thị trường quốc tế và mới nổi có thể kéo theo các rủi ro bổ sung như biến động tiền tệ và bất ổn chính trị.
• Đầu tư cổ phiếu liên quan đến rủi ro bao gồm mất gốc.
• Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ có thể chịu rủi ro cao hơn các chứng khoán của các công ty thành lập hơn. Tính thanh khoản của thị trường vốn hóa nhỏ có thể ảnh hưởng bất lợi đến giá trị của các khoản đầu tư này.
• Trái phiếu phải chịu rủi ro thị trường và lãi suất nếu được bán trước khi đáo hạn. Giá trị trái phiếu sẽ giảm khi lãi suất tăng và tùy thuộc vào tình trạng sẵn có và thay đổi giá.
• Chỉ số Standard & Poor's 500 là chỉ số có trọng số vốn hóa của 500 cổ phiếu được thiết kế để đo lường hiệu suất của nền kinh tế nội địa thông qua những thay đổi trong tổng giá trị thị trường của 500 cổ phiếu đại diện cho tất cả các ngành công nghiệp lớn.
• Không có gì đảm bảo rằng một danh mục đầu tư đa dạng sẽ nâng cao lợi nhuận tổng thể hoặc vượt trội so với danh mục đầu tư không đa dạng. Đa dạng hóa không đảm bảo chống lại rủi ro thị trường.
• Chỉ số giá hàng hóa của Cục nghiên cứu hàng hóa (CRB) theo dõi diễn biến giá của 17 mặt hàng.
• Chỉ số CRB không tuân theo bất kỳ ngành hàng nào, mà là theo hướng chung của hàng hóa nói chung. Chỉ số CRB được theo dõi bởi cả các nhà đầu tư hàng hóa và trái phiếu bởi vì giá hàng hóa và trái phiếu có xu hướng dịch chuyển theo chiều ngược lại do lạm phát.
• Chỉ số trái phiếu tổng hợp Barclays: Chỉ số này thể hiện các chứng khoán được đăng ký SEC, chịu thuế và đô la. Chỉ số bao gồm thị trường trái phiếu lãi suất cố định cấp đầu tư của Hoa Kỳ, với các thành phần chỉ mục cho chứng khoán của chính phủ và công ty, chứng khoán chuyển khoản thế chấp và chứng khoán được bảo đảm bằng tài sản.
• Sự thay đổi nhanh chóng của hàng hóa sẽ dẫn đến sự biến động đáng kể trong phần nắm giữ của nhà đầu tư.
• Chỉ số chung của thị trường chứng khoán Athens là chỉ số vốn hóa của các cổ phiếu Hy Lạp được niêm yết trên sàn chứng khoán Athens. Chỉ số này được phát triển với giá trị cơ bản là 100 vào ngày 31 tháng 12 năm 1980.