Tỷ lệ phần thưởng rủi ro không phải là điều bạn thực sự đã học

Một nguyên lý chính của đầu tư là “tỷ lệ rủi ro.” Chúng tôi vừa nói về nó vào tuần trước khi chúng tôi thảo luận về rủi ro và phần thưởng có liên quan như thế nào. Về cơ bản, chúng tôi lập luận rằng đầu tư càng mạo hiểm, thì phần thưởng tiềm năng càng cao cho nhà đầu tư. Nhưng điều đó đã chứng tỏ không phải lúc nào cũng đúng đối với các cổ phiếu riêng lẻ.

Theo các nghiên cứu từ Russell Investments, các cổ phiếu ít rủi ro hơn khi được chứng minh bằng beta thấp mang lại lợi nhuận dài hạn tốt nhất cho các nhà đầu tư.

Nhập Beta vào phương trình

Beta là một chỉ báo chính của biến động chứng khoán, hoặc giá cổ phiếu tăng lên và xuống bao nhiêu.

Thị trường chứng khoán nói chung có phiên bản beta 1. Nếu cổ phiếu có bản beta là 1.50, điều đó có nghĩa là thị trường chứng khoán sẽ biến động nhiều hơn 50%. Cổ phiếu biến động thấp thường là các công ty điện thoại, các công ty điện thoại, các công ty blue chip, v.v.

Nghiên cứu của Russell Investments tập trung vào hai giai đoạn: từ năm 1986 đến năm 2006, từ năm 1968 đến năm 2008. Nghiên cứu từ mỗi nghiên cứu xác định rằng các cổ phiếu có tỷ lệ đặt cược cao nhất - cổ phiếu dễ bay hơi nhất - có lợi nhuận thấp hơn so với các cổ phiếu ổn định hơn. Đó là cách đó cho cả hai giai đoạn của thời gian.

Lợi nhuận cao và thấp

Một lý do lớn cho việc này là toán học cơ bản. Nếu một cổ phiếu biến động mất 50 phần trăm trong một năm, nó sẽ phải tăng gấp đôi trong năm tới chỉ để được một lần nữa. Nên một cổ phiếu $ 10 giảm xuống còn $ 5, nếu phải tăng 100 phần trăm để phục hồi hoàn toàn. Không cần phải nói, đó là rất khó khăn để làm trong thị trường chứng khoán (hoặc Vegas cho rằng vấn đề)!

Nhưng có nhiều yếu tố phải làm với sự năng động của thị trường chứng khoán và bản chất con người khi đầu tư.

Đầu tiên, khi nói đến động lực của thị trường chứng khoán, phần lớn việc mua và bán trên thị trường chứng khoán được thực hiện bởi các tổ chức lớn. Chúng bao gồm các quỹ tương hỗ, các nhóm lương hưu, các công ty bảo hiểm, vv Nhìn chung, các công ty này nói chung là các nhà đầu tư dài hạn. Như vậy, việc mua vào dành cho các cổ phiếu có triển vọng dài hạn tốt nhất. Do đó, các nhà đầu tư tổ chức này không bán do giá cổ phiếu giảm do cam kết là dài hạn. Vì vậy, một cổ phiếu beta thấp hơn có thể cho thấy một cơ sở cốt lõi của các cổ đông bao gồm các nhà đầu tư tổ chức tìm cách sở hữu cho dài hạn.

Bản chất con người, như với tất cả các đầu tư, đi vào chơi trong sự trở lại cao cấp của cổ phiếu beta thấp.

Nếu một cổ phiếu giảm 50 phần trăm trong giá cổ phiếu, rất khó để giữ nó. Sau khi tất cả, 100 phần trăm là cần thiết để đặt cược trở lại được ngay cả. Phản ứng tự nhiên đối với nhiều người là bán nó, mất đi, viết ra thuế và mua thứ gì đó ít biến động như McDonald's (NYSE: MCD), có phiên bản beta chỉ 0,38.

Đó là một cá nhân độc đáo sẽ mua cổ phần của một cổ phiếu dễ bay hơi sau khi nó đã giảm đáng kể!

Tuy nhiên, nó là một nhà đầu tư như Warren Buffett, những người mua và phát triển rất nhiều từ việc mua cổ phần của các cổ phiếu chip beta, blue-chips thấp mà không có gì liên quan đến giá trị doanh nghiệp dài hạn của doanh nghiệp. Như một ví dụ gần đây, Buffett đã mua rất nhiều cổ phiếu của Wal-Mart (NYSE: WMT), với phiên bản beta là 0,39, sau khi giảm do các vấn đề liên quan đến hoạt động của mình ở Mexico mà nó không gây nguy hiểm cho hoạt động của Toàn bộ công ty.

Nhiều cổ phiếu beta thấp cũng trả cổ tức.

Rủi ro và thưởng bằng cổ tức

Chủ sở hữu của những cổ phiếu này có thể là nhà đầu tư dài hạn do các công ty tăng cổ tức. Bằng cách không làm gì, các cổ đông đặt tổng lợi nhuận cao hơn từ cổ tức tăng lên. Có một nhóm cổ phiếu được gọi là "Cổ tức quý tộc" đã tăng cổ tức hàng năm trong ít nhất 25 năm liên tiếp. Nhiều quý tộc cổ tức, chẳng hạn như Coca-Cola (NYSE: KO), có beta rất thấp (chỉ 0,53 cho Coca-Cola).

Để tất cả chúng cùng nhau

Khi nó quay ra, các nhà đầu tư có thể có tất cả, dựa trên những phát hiện của hai nghiên cứu đầu tư Russell.

Có thể có lợi nhuận cao hơn với rủi ro thấp hơn. Nó chắc chắn không khó để chọn ra những cổ phiếu như là phiên bản beta có sẵn cho tất cả. Mua cổ phần có betas thấp và lịch sử tăng cổ tức, chẳng hạn như Cổ tức quý tộc, đặt thời gian nhiều hơn ở bên cổ đông. Phiên bản beta dài hạn và thấp với mức thu nhập cổ tức tăng lên sẽ là một cách có lợi nhuận để đầu tư cho tương lai, vì nó đã được chứng minh là trong quá khứ.

Bạn nghĩ gì về Cổ tức quý tộc hoặc cổ phiếu chi trả cổ tức khác?