RetailMeNot có thể thành công khi Groupon không thành công? 💲💲💲

Tôi là một trong những freaks rẻ tiền googles một phiếu giảm giá bất cứ lúc nào tôi mua một cái gì đó trực tuyến, vì vậy bạn có thể tưởng tượng như thế nào vui mừng tôi đã được khi tôi nhận ra rằng RetailMeNot sẽ sớm ra công chúng.

RetailMeNot (SALE) là người dẫn đầu trong danh mục phiếu giảm giá trực tuyến. Công ty liệt kê các phiếu giảm giá từ hàng chục nghìn trang web và nhà bán lẻ, có thể đổi được trực tuyến và trong các cửa hàng bán lẻ bằng gạch và vữa.

Nó cũng mang lại lợi nhuận - và các nhà đầu tư sẽ sớm có cơ hội sở hữu một phần của công ty dot-com.

Một cái nhìn tại RetailMeNot

RetailMeNot tuyên bố hơn 460 triệu lượt truy cập vào các trang web phiếu giảm giá trực tuyến của họ trong năm 2012, với trang web trùng tên tạo ra hơn bốn phần năm doanh thu của mình. Các trang web khác cho Vương quốc Anh, Đức, Pháp và Hà Lan là một phần nhỏ trong kinh doanh của mình.

Trong số 60.000 nhà bán lẻ mà nó có phiếu giảm giá, nó có mối quan hệ với 10.000. Công ty kiếm được phần lớn thu nhập từ hoa hồng. S-1 tuyên bố rằng 96,4% doanh thu ròng của nó đến từ hoa hồng bán hàng từ các lần nhấp qua trên nhiều trang phiếu giảm giá của RetailMeNot.

Trong năm 2012, công ty đã tạo ra doanh thu 144,7 triệu đô la và thu nhập ròng 25,9 triệu đô la. Với giá trị thị trường 1,1 tỷ đô la, công ty sẽ giao dịch ở mức thu nhập khoảng 40 lần năm 2012. Tăng trưởng giúp giải thích việc định giá cao; RetailMeNot đã tăng thu nhập ròng từ 2,3 triệu USD trong năm 2010 lên 26 triệu USD vào năm 2012.

Nó kiếm được 7 triệu đô la trong quý kết thúc ngày 31 tháng 3 năm 2013, với mức tăng trưởng 11,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Cyber Monday là ngày lớn nhất, chiếm tới 2% tổng doanh số bán hàng trực tuyến qua trang web của RetailMeNot vào ngày mua sắm trực tuyến lớn nhất trong năm.

Bulls và Bears

Thấy đây là một công ty tương đối mới trong một không gian mới (Internet vẫn còn mới theo hầu hết các tiêu chuẩn), tương lai của nó khó dự đoán. Chúng ta hãy xem xét một vài lý lẽ từ những con bò đực và gấu để hiểu rõ hơn về doanh nghiệp.

Những gì Bulls sẽ nói:

RetailMeNot có một con hào - S-1 tuyên bố doanh nghiệp được bảo vệ bởi hiệu ứng mạng. Khi có nhiều người sử dụng trang web hơn, nó có thể cung cấp nhiều phiếu giảm giá hơn, nhiều trong số đó là do người dùng gửi. Hệ thống xếp hạng của nó cũng cho phép người dùng báo cáo phiếu giảm giá đã chết, để họ có thể bị xóa ngay lập tức. Vì vậy, RetailMeNot có một số hình thức của một con hào, kể từ khi nó được xây dựng trên đỉnh một cộng đồng, đó là khó khăn để nhân rộng.
Đó là người trung gian tốt nhất - RetailMeNot là một cửa ngõ hiệu quả để bán hàng trực tuyến. Khi mọi người tìm kiếm phiếu thưởng cho một sản phẩm hoặc nhà bán lẻ cụ thể, họ thường truy cập vào một trong các trang web của công ty. Giới thiệu người mua sắm đến các doanh nghiệp không yêu cầu nhà kho, hàng tồn kho, quản lý chuỗi cung ứng hoặc bất kỳ vấn đề hậu cần đắt tiền nào đi kèm với cửa hàng bán lẻ. Đó là một mô hình tài sản ánh sáng có thể mở rộng nhanh chóng mà không cần đầu tư đáng kể (chỉ sau một trang web). Hơn nữa, vì họ có ảnh hưởng trong thị trường trực tuyến, họ có thể có được đặc quyền như có cổng thanh toán tốt nhất và chi phí lưu trữ rẻ hơn.
Đó là lợi nhuận cao cho mỗi lượt truy cập - RetailMeNot tạo ra 31,1 cent doanh thu và kiếm được 5,6 cent cho mỗi khách truy cập trong năm 2012. Rất ít - nếu có - trang web duy trì $ 311 CPM (doanh thu trên 1000 khách truy cập).
Những người trong cuộc không rút tiền ra - Trong một thế giới đầy tiền mặt ra IPO, tôi bị hấp dẫn bởi những cổ phần lớn trong nội bộ của công ty. Sau khi IPO, người trong cuộc sẽ sở hữu 56% công ty, điều chỉnh giá trị ròng của họ với lợi ích của cổ đông.
Tài sản vô hình có giá trị lớn - Công ty tuyên bố hơn sáu triệu lượt tải xuống ứng dụng và 9 triệu người đăng ký email, có thể được sử dụng để tạo doanh thu nhất quán.

Những gì Bears sẽ nói:

Bất cứ ai cũng có thể làm điều đó - RetailMeNot có thể được nhân rộng bởi các thương hiệu trực tuyến lớn khác như AOL, Yahoo, hoặc thậm chí Facebook như một
dd-on đến một sản phẩm khác. Groupon có thể sử dụng danh sách gửi thư của mình một mình để nhân rộng mô hình kinh doanh.
Giá trị của nó có thể giảm - Công ty có thể làm cho doanh nghiệp đắt hơn cho các đối tác của mình. Nếu người dùng điều hướng trực tiếp đến trang web thương mại điện tử, hãy tiến hành thanh toán và chỉ sau đó tìm kiếm phiếu thưởng trực tuyến, RetailMeNot thu một khoản hoa hồng trên một giao dịch mà nó thực sự không tham chiếu. Trong tương lai, các đối tác có thể bẻ khóa các "giới thiệu" như vậy, vì họ không thêm gì vào quy trình bán hàng.
Thương mại điện tử có thể củng cố - Khi internet trưởng thành, thị phần nhiều hơn được giữ trong tay ít hơn. Quảng cáo mua sắm của Google cùng với các thị trường của eBay và Amazon sở hữu một phần đáng kể quảng cáo trực tuyến. Khi ngành công nghiệp trở nên tập trung, tiền hoa hồng có thể giảm một cách dứt khoát khi các đối thủ cạnh tranh và người mua sắm chọn nhà bán lẻ ưa thích của họ để mua hàng lặp lại.
Nó rất phụ thuộc vào Google - Google thúc đẩy nhiều lưu lượng truy cập của nó. May mắn thay, RetailMeNot liệt kê Google Ventures (Ghi chú của biên tập viên: Google Ventures đã đổi thành “GV”) với tư cách là cổ đông, có thể mang lại lợi ích tốt cho tương lai của trang web phiếu mua hàng trong công cụ tìm kiếm trực tuyến. Tuy nhiên, bất kỳ trang web nào tạo ra phần lớn lưu lượng truy cập từ một nguồn duy nhất đều rủi ro hơn một trang web được đa dạng hóa rộng rãi.

Nơi RetailMeKhông đi từ đây

Trong số tất cả các dấu chấm đã xuất hiện trong vài năm qua, RetailMeNot là một trong những công cụ tiêu hóa nhất. Giá trị thị trường cổ phiếu là 1,1 tỷ đô la (giả sử cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi ở mức giá trung bình là 21 đô la cho mỗi cổ phiếu) trừ đi tiền mặt đặt giá trị doanh nghiệp ở mức 1 tỷ đô la.

Câu hỏi đặt ra là, bạn có thể xây dựng một cái bẫy chuột tốt hơn (trang web phiếu giảm giá) với giá 1 tỷ đô la không? Hay một người chơi đã thành lập như Yahoo, Facebook, Yelp, hay nhiều người khác đã đến bàn với 1 tỷ đô la để gỡ bỏ thương hiệu chữ ký trong các trang web phiếu giảm giá trực tuyến?

Đối với tôi, RetailMeNot là không thể đầu tư. Tôi sợ rằng sẽ công khai sẽ chỉ cho thấy các trang web phiếu giảm giá trực tuyến có lợi nhuận thực sự như thế nào và khuấy động sự cạnh tranh từ những người chơi đã thành lập. Tuy nhiên, tôi cũng nhận ra rằng có một tiềm năng để mua lại bởi bất kỳ một trong nhiều công ty công nghệ cao tiền mặt công nghệ tìm kiếm thị trường tăng trưởng mới. Tôi phải thừa nhận, của tất cả các IPO công nghệ trong những năm gần đây, điều này là rất, rất hấp dẫn.

Bạn nghĩ sao? Có lợi nhuận lớn trong phiếu giảm giá? Bất cứ ai khác có thể xây dựng một cái bẫy chuột tốt hơn?